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周二晚間，國家外匯管理局公布了2023年7月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。按美元計值，7月銀行結匯1677億美元，售匯1825億美元，逆差148億美元，其中，銀行自身結售匯逆差90億美元，銀行代客結售匯逆差58億美元；7月銀行代客涉外收入5031億美元，對外付款5146億美元。1-7月合并來看，銀行累計結匯90490億元人民幣，累計售匯91408億元人民幣；銀行代客累計涉外收入35290億美元，累計對外付款34937億美元。

銀行代客結匯和售匯規(guī)模環(huán)比雙雙回落，從分項看，貨物貿易以及收益和經常轉移項下的結匯均出現較大幅度收縮，環(huán)比分別下降14.99%和22.64%，為結售匯逆差貢獻了主要力量；資本與金融項目中的證券投資結售匯差額也由前值的順差11.08億美元轉為逆差10.33億美元。總體而言，銀行代客結售匯時隔4個月再次出現逆差。

從市場情緒來看，衡量結匯意愿的售匯結匯率（客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比）環(huán)比下降6個百分點至63.7%，衡量購匯意愿的付匯購匯率（客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比）環(huán)比下降2.1個百分點至67.0%，結售匯意愿的雙雙下降表明7月人民幣市場波動加劇的背景下，市場主體交易意愿不足，但相較而言， 7月上旬人民幣企穩(wěn)回升，市場“逢低購匯”的理性交易明顯增多。為更真實地反映市場主體即期結售匯意愿，我們剔除了銀行代客結售匯中的遠期履約數據，剔除后銀行代客結售匯逆差為244.56億美元，連續(xù)10個月呈現逆差，規(guī)模為今年3月以來新高。

從涉外收入來看，由于外部需求的持續(xù)疲弱，出口表現不及預期，反映在貨物貿易的涉外收支均較前值回落，但基本處于歷史同期平均水平；同時，跨境旅游和商務需求的持續(xù)回暖帶動了服務項下的收支規(guī)模明顯增加。分幣種看，7月跨境人民幣使用占比升至50.2%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。6-8月是對外分紅派息的高峰，人民幣匯率由于季節(jié)性原因往往易貶難升。7月銀行代客涉外收付款中，初次收入和二次收入項下的支出達到396億美元，為2022年6月以來的最高水平。后續(xù)伴隨季節(jié)性因素的消退，以及“逢高結匯”需求的涌現，人民幣可能會有較堅實的底部支撐。綜合考慮其他供求因素，境內外匯供求保持基本平衡。

近日，在人民銀行超預期降息的影響下，人民幣面臨調整壓力，離岸人民幣盤中一度刷新了去年11月以來的新低。雖然短期看利差還會施壓匯率走勢，但預計隨著穩(wěn)增長和活躍資本市場的政策效果逐漸顯現，以及美債收益率的筑頂，將支撐匯率長期走強的預期。但不可否認的是，人民幣匯率雙向波動、彈性加大或成為常態(tài)，將對市場參與者的外匯風險管理能力提出更高要求。

（作者系中國建設銀行金融市場部研究員，文章僅代表個人觀點）

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