美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在本月會(huì)議上宣布何時(shí)開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，但仍有望今年開(kāi)始實(shí)施。

在進(jìn)入緘默期之前，美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話顯示德?tīng)査局隂](méi)有動(dòng)搖他們的想法，他們支持主席杰羅姆·鮑威爾在8月27日傳達(dá)的信息--可能今年稍晚開(kāi)始減碼。上月非農(nóng)就業(yè)增速因疫情影響而出現(xiàn)放緩。

“我認(rèn)為8月就業(yè)報(bào)告并沒(méi)有改變我的觀點(diǎn)，”克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Loretta Mester周五對(duì)記者表示。“我對(duì)今年開(kāi)始啟動(dòng)并在明年上半年逐步縮減感到很安心。”紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)John Williams和美聯(lián)儲(chǔ)理事Michelle Bowman還表示，今年縮減購(gòu)債可能是合適的。

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將于9月21-22日召開(kāi)會(huì)議，并可能在11月初的會(huì)議上發(fā)出減碼信號(hào)，若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不如預(yù)期，則可能推遲到12月。

“恰當(dāng)?shù)幕厩樾渭僭O(shè)仍然是美聯(lián)儲(chǔ)11月做出減碼決定，”Evercore ISI央行策略主管Krishna Guha在客戶報(bào)告中寫道。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議措辭會(huì)“傾向于11月減碼，但不會(huì)鎖定11月”，因?yàn)槿?月就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，就可能推遲到12月。

美國(guó)新增新冠病例和住院患者數(shù)再度回升，打擊了包括招聘在內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)放緩已促使一些主張盡早減碼的美聯(lián)儲(chǔ)官員要么改主意，要么表示正仔細(xì)觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，然后才會(huì)做最后決定。

“從現(xiàn)在開(kāi)始到9月22日會(huì)議召開(kāi)，我將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)狀況，”達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Robert Kaplan周三在一場(chǎng)虛擬活動(dòng)中表示。“我認(rèn)為前景沒(méi)有根本性變化;如果我出席會(huì)議的時(shí)候還是這種感覺(jué)，就會(huì)主張9月會(huì)議上宣布調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買，然后很快開(kāi)始啟動(dòng)--可能是10月。”

不著急

Kaplan屬于在減碼問(wèn)題上最鷹派的FOMC成員之一，不過(guò)另一些鷹派成員的論調(diào)有所收斂。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Raphael Bostic幾周前還表示經(jīng)濟(jì)“非常接近”達(dá)到啟動(dòng)減碼的條件，但本周對(duì)道瓊斯稱預(yù)計(jì)9月會(huì)議不會(huì)做決定。

Bostic表示，新冠病例增加和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟表明，美聯(lián)儲(chǔ)需要更多時(shí)間來(lái)考慮關(guān)于減碼的決定，不過(guò)他仍然預(yù)期在今年開(kāi)始。

雖然近期疫情反彈阻礙了部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，但許多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為這不會(huì)導(dǎo)致萎縮，因?yàn)槠髽I(yè)和個(gè)人都已經(jīng)適應(yīng)了這種狀況。

并非所有人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2021年減碼。

“美聯(lián)儲(chǔ)本月不會(huì)減碼，是否年底前宣布決定取決于就業(yè)狀況，而日益緊缺的勞動(dòng)力和德?tīng)査局暝斐梢咔槁诱恋K就業(yè)，”凱投宏觀首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth在報(bào)告中寫道。

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