今日新股發(fā)行一覽表|新股申購(gòu)一覽表5月18日新股發(fā)行一覽表|今日新股申購(gòu)一覽表 2015年5月18日5只新股上市發(fā)行定位分析一覽表

醋化股份（603968）、新通聯(lián)（603022）、普萊柯（603566）、金海環(huán)境（603311）共4家公司首次公開發(fā)行股票將于5月18日在上交所上市，先導(dǎo)股份（300450）5月18日將登陸創(chuàng)業(yè)板。

【先導(dǎo)股份定位分析】

發(fā)行狀況

申購(gòu)狀況

公司簡(jiǎn)介

無錫先導(dǎo)自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司是專業(yè)從事自動(dòng)化成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售以及自動(dòng)化整體解決方案的供應(yīng)商，主要為薄膜電容器、鋰電池、光伏電池/組件等節(jié)能環(huán)保及新能源產(chǎn)品的生產(chǎn)制造廠商提供設(shè)備及解決方案。本次發(fā)行所募集資金將用于新型自動(dòng)化設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，投資總額3.67億元，擬投入募集資金3.29億元。

機(jī)構(gòu)研究

先導(dǎo)股份：預(yù)計(jì)公司上市初期股價(jià)壓力位為70元-82元

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：恒泰證券股份有限公司研究員：恒泰證券研究所

公司概況：

無錫先導(dǎo)成立于2002年，2011年10月整體變更為股份公司。公司是專業(yè)從事自動(dòng)化成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售以及自動(dòng)化整體解決方案的供應(yīng)商，公司主要為薄膜電容器、鋰電池、光伏電池/組件等節(jié)能環(huán)保及新能源產(chǎn)品的生產(chǎn)制造廠商提供設(shè)備及整體解決方案。

公司控股股東為先導(dǎo)投資，其持有公司發(fā)行前54.10%的股份;實(shí)際控制人為王燕清，其間接控制公司發(fā)行前78.11%的股份。

行業(yè)現(xiàn)狀及前景

智能制造裝備有 望爆發(fā)式增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)人口紅利的消退，提高生產(chǎn)線的自動(dòng)化水平將成為企業(yè)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)的重要選擇。根據(jù)《智能制造裝備產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》：到 2015年，智能化制造裝備行業(yè)銷售收入超過10，000億元，年均增長(zhǎng)率超過25%，工業(yè)增加值增速達(dá)到35%;到2020年將我國(guó)智能制造裝備培育成 為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)銷售收入超過30，000億元。

鋰電池需求呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)。鋰電池主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦等數(shù)碼產(chǎn)品以及電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，受下游行業(yè)大力發(fā)展的影響，鋰電池需求呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)，根據(jù)賽迪經(jīng)智發(fā)布的數(shù)據(jù)2012年我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到556.8億元，同比增長(zhǎng)39.4%，未來五年，傳統(tǒng)小型鋰離子電池將在平板電腦和超極本的帶動(dòng)下呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池將是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)到2015年我國(guó)鋰電池市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)到1，251.5億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30%以上。與全球相比，中國(guó)新能源汽車動(dòng)力鋰電池需求僅占比2%，遠(yuǎn)低于全球10%的水平，未來發(fā)展有很大的空間。

公司亮點(diǎn)：

核心技術(shù)及 研發(fā)設(shè)計(jì)能力優(yōu)勢(shì)。公司在多年研發(fā)投入的基礎(chǔ)上，通過自主創(chuàng)新，掌握了包括自動(dòng)卷繞技術(shù)和高速分切技術(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)核心技術(shù)，極大地提升了自動(dòng)化技術(shù)在薄膜 電容器設(shè)備、鋰電池設(shè)備和光伏自動(dòng)化生產(chǎn)配套設(shè)備等設(shè)備制造行業(yè)的應(yīng)用水平。截至2015年1月21日公司擁有專利共92項(xiàng)，發(fā)明專利11項(xiàng)。公司自成立 以來，始終重視研發(fā)設(shè)計(jì)能力建設(shè)。公司基于非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備的技術(shù)特點(diǎn)，以全面服務(wù)客戶需求為研發(fā)導(dǎo)向，打造了靈活完備的研發(fā)體系。

成套設(shè)備開發(fā)優(yōu)勢(shì)。行業(yè)內(nèi)多數(shù)公司以開發(fā)技術(shù)含量較低的單一機(jī)型為主，成套能力不強(qiáng)。公司以卷繞機(jī)為突破口，完整覆蓋了薄膜電容器制造的重要工藝環(huán)節(jié)，具備成套設(shè)備的開發(fā)和應(yīng)用能力;同時(shí)將優(yōu)勢(shì)技術(shù)拓展到鋰電池設(shè)備制造領(lǐng)域努力實(shí)現(xiàn)鋰電池全流程設(shè)備的生產(chǎn)。

募投項(xiàng)目

1、擬使用募集資金2.16億元，用于新型自動(dòng)化設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目。

2、擬使用募集資金0.71億元，用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

3、擬使用募集資金0.42億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

主要潛在風(fēng)險(xiǎn)

1、 存貨風(fēng)險(xiǎn)。2012年末、2013年末及2014年末，公司存貨賬面價(jià)值分別占同期總資產(chǎn)的比例為22.46%、27.69%和40.63%。由于公司的 定制產(chǎn)品具有較強(qiáng)的專用性，如果客戶不能按照合同約定購(gòu)買公司產(chǎn)品，將導(dǎo)致公司庫(kù)存產(chǎn)品滯銷，公司的存貨可能發(fā)生減值。

2、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為40.76%、51.18%和30.34%。如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展前景等因素發(fā)生不利變化，客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大困難，可能存在應(yīng)收賬款無法收回而發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

估值

發(fā) 行人所在行業(yè)為專用設(shè)備制造業(yè)，截止2015年4月30日，中證指數(shù)發(fā)布的最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為59.17倍。預(yù)計(jì)公司2015年、2016年每股 收益分別為1.44元2.01元，結(jié)合目前市場(chǎng)狀況，結(jié)合公司發(fā)行價(jià)格21.21元（對(duì)應(yīng)2014年攤薄市盈率22.98倍），預(yù)計(jì)公司上市初期股價(jià)壓力 位為70元-82元。

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