加強(qiáng)監(jiān)管給科技股帶來的風(fēng)險并不是什么新鮮話題，但如今這一風(fēng)險顯然正在增加。

美國國會眾議院的一個委員會剛剛推進(jìn)了一系列旨在遏制谷歌和Facebook等大型科技公司的法案。該提案包括禁止大型科技公司在第三方平臺上提供競爭性服務(wù)、要求數(shù)據(jù)可移植性和互操作性等五項(xiàng)法案。分析指出，這項(xiàng)提案可能會為谷歌、Facebook、蘋果和亞馬遜等巨頭的重組或分拆的可能鋪平道路，同時重塑整個互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

與此同時，歐盟和英國當(dāng)局本月宣布對蘋果和谷歌展開新的反壟斷調(diào)查。印度反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)印度競爭委員會(the Competition Commission of India)則對亞馬遜和Flipkart重啟了反壟斷調(diào)查。

而且，在上述舉措出臺之際，美國現(xiàn)有的反壟斷法也在針對幾家最大的公司正在展開的法庭訴訟中受到考驗(yàn)。

英國投資服務(wù)公司Hargreaves Lansdown的高級股票分析師尼古拉斯·海特(Nicholas Hyett)表示：“這是一種越來越大的風(fēng)險嗎?是的。而且這可能會在一定程度上限制了科技股的表現(xiàn)。”

如今，科技公司正在努力游說反對美國的這項(xiàng)立法，如果這項(xiàng)立法獲得通過，可能會極大地改變它們的業(yè)務(wù)模式。比如，亞馬遜最終可能被迫做出選擇，要么運(yùn)營第三方賣家市場，要么回到其作為自己平臺上唯一零售商的時代;谷歌可能面臨法庭命令，要求其出售YouTube或部分廣告業(yè)務(wù);蘋果可能會被迫改變對應(yīng)用開發(fā)商的政策。

美國總統(tǒng)喬·拜登(Joe Biden)最近任命科技巨頭批評者莉娜·汗(Lina Khan)領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(Federal Trade Commission，F(xiàn)TC)，如果新立法獲得通過，該委員會將在執(zhí)行新立法方面發(fā)揮重要作用。

現(xiàn)年32歲的莉娜·汗此前在哥倫比亞大學(xué)法學(xué)院擔(dān)任副教授，并擔(dān)任美國眾議院司法委員會反壟斷、商業(yè)和行政法小組委員會的顧問，曾幫助調(diào)查與谷歌、蘋果和其他大型科技公司有關(guān)的數(shù)字市場問題。

一直以來，莉娜·汗都是強(qiáng)大科技公司的批評者，她一直是主張改變反壟斷執(zhí)法的進(jìn)步運(yùn)動領(lǐng)導(dǎo)者，認(rèn)為“數(shù)十年來的做法在限制企業(yè)主導(dǎo)地位和阻止侵蝕競爭的并購交易方面做得太少”。

腹背受敵

但美國并不是這些公司面臨壓力的唯一地方。英國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)最近表示，正在調(diào)查蘋果和谷歌在移動操作系統(tǒng)、應(yīng)用商店和網(wǎng)絡(luò)瀏覽器領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。與此同時，歐盟對谷歌龐大的廣告業(yè)務(wù)展開了反壟斷調(diào)查。6月初，法國競爭主管部門對谷歌處以2.2億歐元(約合2.63億美元)的罰款，原因是谷歌“濫用”其在在線廣告市場的主導(dǎo)地位。

另一方面，硅谷企業(yè)也在印度陷入了監(jiān)管斗爭之中。例如，F(xiàn)acebook的WhatsApp在印度延遲了很長時間才獲得其支付系統(tǒng)的批準(zhǔn)，現(xiàn)在它正在起訴印度政府，因?yàn)樾乱?guī)定將迫使WhatsApp違反其隱私保護(hù)政策。

到目前為止，投資者已經(jīng)承認(rèn)各國政府展開的監(jiān)管行動可能會打擊大型科技公司的股票，但他們的擔(dān)憂并未完全體現(xiàn)在股價中。其中，F(xiàn)acebook在周三創(chuàng)下剛剛歷史新高。

海特說，一些科技公司會比其他公司更容易受到反壟斷行動的影響。

他說：“與社交媒體相比，搜索領(lǐng)域的競爭力相對較弱。在社交媒體上，你有一個巨人，但房間里還有其他‘幾只大猩猩’存在。”他指出，F(xiàn)acebook最終可能會比谷歌母公司Alphabet的狀況更好。

話雖如此，在目前的環(huán)境下，F(xiàn)acebook不太可能像2012年收購Instagram那樣收購規(guī)模較小的競爭對手。

而且，在一些投資者將資金從科技股轉(zhuǎn)移到他們認(rèn)為因疫情而被低估的股票之際，監(jiān)管力度的顯著加強(qiáng)對于科技股來說是一個重大的不利因素。

“這可能會抑制科技股股價的進(jìn)一步增長。”海伊特最后補(bǔ)充道。

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