由于中國新冠疫情反復(fù)，澆滅了原油需求迅速回升的希望，加之對全球通脹和經(jīng)濟增長的擔(dān)憂令需求前景蒙陰，同時OPEC和IEA對原油需求前景發(fā)表悲觀預(yù)期，同時美國原油庫存和活躍鉆井平臺數(shù)增加，國際油價上周承受巨大的下行壓力。但OPEC+原油產(chǎn)量遠低于其承諾的增產(chǎn)目標，利比亞原油生產(chǎn)因該國的抗議活動而銳減逾100萬桶/日，以及美國對伊朗實施新的制裁措施，令伊核協(xié)議談判前景渺茫，供應(yīng)緊缺憂慮揮之不出，這為油價提供些許支撐。截至收盤，美國WTI 8月原油期貨整周累計下跌6.28%，收報108.95美元/桶，當周最高觸及120.84美元/桶，最低跌至106.40美元/桶。布倫特8月原油期貨整周累計下跌7.02%，收報113.27美元/桶，當周最高觸及125.15美元/桶，最低跌至111.72美元/桶。

中國新冠肺炎疫情的最新發(fā)展，對原油價格走勢以及市場避險情緒構(gòu)成了壓力，市場避險情緒往往導(dǎo)致美元走強，而美元走強意味著以美元計價的大宗商品對國際買家來說更加昂貴。此前，隨著新冠肺炎感染人數(shù)再次上升，北京和上海都重新實施限制措施，這將打擊這個世界第二大石油消費國的需求。因新冠肺炎疫情，北京市體育行政部門上周開始暫停線下體育賽事。而上海重新出臺了一些活動限制措施。

與此同時，美國通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，促使美聯(lián)儲進一步收緊貨幣政策，而消費者信心指數(shù)跌至歷史新低(追溯到上世紀70年代)，越來越多的跡象表明美國經(jīng)濟可能正走向衰退，引發(fā)美國經(jīng)濟將陷入更嚴重的滯脹(增長放緩，但通脹上升，美聯(lián)儲仍將保持強硬立場)風(fēng)險，也給原油等風(fēng)險資產(chǎn)帶來壓力，因原油價格往往對宏觀風(fēng)險偏好較為敏感。 美聯(lián)儲上周為迅速解決通脹問題而加息75個基點，將導(dǎo)致市場流動性萎縮。這迫使公司將不得不從商業(yè)銀行獲得昂貴的資金用于項目投資，廉價資金無法到位將導(dǎo)致各大公司減少投資。投資機會減少會使失業(yè)率惡化，從而導(dǎo)致家庭可支配的資金減少。此外，它還會導(dǎo)致總需求下降，最終降低對原油的需求。

OPEC下調(diào)2023年需求增速預(yù)測和國際能源署(IEA)對原油需求前景發(fā)表悲觀預(yù)期，也令油價承壓。OPEC在月報中指出，2022年全球原油需求增速預(yù)測為336萬桶/日(此前為336萬桶/日);2022年全球原油需求預(yù)測為1.0029億桶/日(此前為1.003億桶/日)。并預(yù)計2023年全球原油需求增長不超過200萬桶/日，僅增長2%。OPEC正在關(guān)注燃油價格高企導(dǎo)致原油需求下降的跡象。需求破壞可能會在未來幾個月對原油使用造成影響。每桶120美元的油價正在破壞需求。而國際能源署(IEA)周三在其最新的短期能源展望月度報告中表示，原油需求增長將因油價上漲和經(jīng)濟前景疲弱而放緩。

美國原油庫存意外下降，且產(chǎn)量增加，給油價帶來下行壓力。美國石油協(xié)會(API)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日當周，API原油庫存增加73.6萬桶至4.05億桶，前值增加184.5萬桶，預(yù)期減少120萬桶;汽油庫存減少215.9萬桶，前值增加182.1萬桶，預(yù)期增加84.1萬桶;精煉油庫存增加23.4萬桶，前值增加337.6萬桶，預(yù)期減少3.8萬桶;庫欣原油庫存減少106.7萬桶，前值減少183.9萬桶。美國能源信息署(EIA)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日當周，美國原油庫存增加195.6萬桶至4.184億桶，預(yù)期減少134.1萬桶，前值增加202.5萬桶;汽油庫存減少71萬桶，為連續(xù)第11周下降，預(yù)期增加106.6萬桶，前值減少81.2萬桶;精煉油庫存增加72.5萬桶，預(yù)期增加106萬桶，前值增加29.2萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少82.6萬桶，前值減少159.3萬桶。美國上周戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存減少771.1萬桶至5.116億桶，降至1987年1月2日當周以來最低，并錄得1982年8月20日當周以來最大降幅，為連續(xù)第40周下降。此外，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬桶至1200萬桶/日，達到2020年4月以來最高水平。

此外，美國鉆井公司連續(xù)第二周增加石油和天然氣鉆井平臺數(shù)，給油價帶來下行壓力。隨著油價回升，活躍鉆機數(shù)一直保持增長態(tài)勢?；钴S鉆機數(shù)是衡量未來供應(yīng)的一個指標。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日當周，原油鉆井總數(shù)增加4座至584座，預(yù)期為585座;天然氣鉆井總數(shù)增加3座至154座，預(yù)期為153座;原油和天然氣鉆井平臺總數(shù)增加7座至738座，預(yù)期為738座。

不過，市場對北半球需求在夏季駕駛高峰期間持續(xù)上升、以及供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂，給原油價格帶來一定支撐。OPEC在周二公布的短期能源展望報告中表示，該組織5月份原油日產(chǎn)量下降17.6萬桶，遠低于其與OPEC+成員國協(xié)議中規(guī)定的增產(chǎn)目標。較小的生產(chǎn)商(主要是非洲生產(chǎn)商)仍難以提高供應(yīng)協(xié)議允許的產(chǎn)量。與此同時，OPEC+主要成員國的俄羅斯，世界第三大石油生產(chǎn)國，由于其入侵烏克蘭而受到西方制裁，其產(chǎn)量繼續(xù)下降。OPEC將2022年俄羅斯石油產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)25萬桶/日，至1063萬桶/日。

與此同時，美國和伊朗恢復(fù)遵守2015年核協(xié)議的前景似乎也受到了致命打擊，削弱伊朗向全球原油市場注入100萬桶/日供應(yīng)的希望，也支撐了油價。在與全球核監(jiān)督機構(gòu)國際原子能機構(gòu)(IAEA)的爭執(zhí)中，伊朗移除該機構(gòu)用于監(jiān)督其核活動的幾乎所有設(shè)備。這削弱了美國和伊朗同意恢復(fù)協(xié)議的前景，降低了美國取消對伊朗原油出口制裁的可能性。此外，美國制裁了中國和阿聯(lián)酋的公司，以及一批幫助出口伊朗石化產(chǎn)品的伊朗公司，進一步削弱伊核協(xié)議重啟的希望。美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室周四發(fā)布公告，對伊朗多家石化企業(yè)以及相關(guān)外國合作企業(yè)實施制裁，以限制伊朗石油化工產(chǎn)品的出口。

另外，利比亞因抗議活動爆發(fā)減產(chǎn)逾100萬桶/日產(chǎn)量，這使全球原油市場的供應(yīng)進一步收緊，是推動油價反彈的主要因素。利比亞石油部長稱，去年該國的日均石油產(chǎn)量為120萬桶，目前已削減了約110萬桶。這表明，利比亞每天的石油產(chǎn)量僅約為10萬桶。

展望本周，原油交易者除繼續(xù)關(guān)注API、EIA原油庫存和貝克休斯石油活躍鉆井數(shù)據(jù)外，還需留意美國將于公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括：5月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)、5月成屋銷售、第一季度經(jīng)常帳、每周申請失業(yè)金人數(shù)、6月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值、6月Markit制造業(yè)PMI初值、6月堪薩斯城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值和5月新屋銷售。美國4月成屋銷售下降2.4%，年化后為561萬套，為2020年6月以來新低”。FYCM興業(yè)投資(英國)分析師預(yù)計5月成屋銷售將下降0.2%，年化后為541萬套。每周初請失業(yè)金人數(shù)仍然是市場關(guān)注的焦點，因為該數(shù)據(jù)能夠比較快速的反應(yīng)美國就業(yè)市場的變化，對美國經(jīng)濟前景的預(yù)期有比較重要的參考價值，尤其是美聯(lián)儲調(diào)整政策框架后，且美國的通脹水平遠超美聯(lián)儲的目標。美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日當周首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)為22.9萬人，此前一周數(shù)據(jù)由22.9萬上修為23.2萬。而截止6月4日當周經(jīng)季節(jié)調(diào)整的續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為131.2萬，比前一周修正后的水平增加了3000人。美國上周的初請失業(yè)金人數(shù)幾乎沒有變化，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)亦變化不大，表明勞動力市場仍然異常緊張。報告與勞動力市場強勁的情況相符，裁員仍極低。失業(yè)率徘徊在50年來的低點附近，每一個失業(yè)工人大約對應(yīng)兩個職位空缺。盡管如此，隨著美聯(lián)儲積極加息以抑制通脹，以及越來越多的公司最近幾天宣布裁員，對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂正在加劇。標普環(huán)球和IHS Markit聯(lián)合發(fā)布的美國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)調(diào)查仍將是焦點。我們預(yù)計數(shù)據(jù)將表現(xiàn)疲弱。綜合PMI從之前的53.6小幅上升至53.7。服務(wù)業(yè)PMI將自53.4小幅升至53.5，而制造業(yè)PMI預(yù)計將從之前的57下滑至56.4。綜合PMI指數(shù)與制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)的分化，表明制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)嚴重不佳。央行動態(tài)方面：圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特、里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金、美聯(lián)儲主席鮑威爾、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯、費城聯(lián)儲主席哈克和舊金山聯(lián)儲主席戴利將分別在不同場合發(fā)表講話。投資者可從中尋找美聯(lián)儲加快縮減購債規(guī)模和加息幅度的更多線索。除此之外，投資者還要密切關(guān)注伊朗核協(xié)議會談、烏俄軍事沖突和中國疫情的最新進展，這些都會給原油市場帶來重大影響。

技術(shù)面上看，美油周圖保利加通道收斂，油價向中軌回落，14周均線持平，20周均線看漲，慢步隨機指標走低。K線圖收長上影大實體陰線，表明上方拋壓沉重，基于技術(shù)指標轉(zhuǎn)壞，油價本周可能進一步下滑。支撐分別位于106.40、105.20、104.00，阻力依次是108.80、110.20、111.40。

布油周圖保利加通道收斂，油價向中軌回落，14周均線持平，20周均線看漲，慢步隨機指標走低。K線圖收長上影大實體陰線，表明上方拋壓沉重，基于技術(shù)指標轉(zhuǎn)壞，油價本周可能進一步下滑。支撐分別位于111.20、110.00、108.60，阻力依次是114.00、115.60、117.00。

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