上周沙特能源大臣警告OPEC+因可能油價(jià)與基本面而被迫減產(chǎn)，這周，全球名列前茅的大宗商品對(duì)沖基金Andurand Capital Management的創(chuàng)始人、以看多商品聞名業(yè)內(nèi)的歐洲明星基金經(jīng)理Pierre Andurand也高呼油市出問題。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月31日周三，Andurand發(fā)推稱，石油期貨市場(chǎng)已經(jīng)被徹底破壞，沒有任何明顯原因，期貨油價(jià)就能一天跌10美元。

Andurand質(zhì)疑油市的前一天，本周二，國(guó)際原油期貨自7月12日以來(lái)首次一日收跌逾5%，美國(guó)WTI原油盤中跌超6%，布倫特原油盤中甚至跌超7%，全數(shù)抹平周一反彈漲超4%所創(chuàng)的7月18日以來(lái)最大漲幅，周一才創(chuàng)7月末以來(lái)新高就跌至上周一以來(lái)低谷。

Andurand的質(zhì)疑是華爾街最近再次指出油市的問題。

華爾街見聞稍早文章提到，將近兩個(gè)月前，就有分析師發(fā)現(xiàn)，原油期貨市場(chǎng)正因擔(dān)心經(jīng)濟(jì)放緩而出現(xiàn)拋售，而現(xiàn)貨市場(chǎng)看起來(lái)仍相當(dāng)穩(wěn)定，兩者之間出現(xiàn)了錯(cuò)位。

加拿大皇家銀行表示，石油金融市場(chǎng)正與極其緊張的實(shí)物市場(chǎng)嚴(yán)重脫節(jié)，實(shí)物市場(chǎng)的定價(jià)體現(xiàn)的是供應(yīng)的稀缺性，而金融市場(chǎng)的定價(jià)體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)衰退。這可能會(huì)產(chǎn)生一些混亂的信號(hào)。

自今年2月俄烏沖突升級(jí)以來(lái)，油價(jià)有十多天都出現(xiàn)了單日超過5美元的價(jià)格波動(dòng)。高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie等分析師最近在報(bào)告中解釋，近期商品下跌主要是由期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的脫節(jié)引起的。

雖然這樣的大幅波動(dòng)過去被視為非正?，F(xiàn)象，但在原油期貨未平倉(cāng)合約量處于七年來(lái)最低谷之際，大波動(dòng)已經(jīng)成為常態(tài)。渣打銀行的報(bào)告稱，上周四種主要布倫特和WTI合約的合計(jì)未平倉(cāng)規(guī)模自2015年6月以來(lái)首次低于40億桶。高盛最近報(bào)告指出，投機(jī)性的凈多頭倉(cāng)位和商品的未平倉(cāng)合約都在劇減。

盡管如此，高盛仍然看好商品、尤其是石油 ，其最近報(bào)告將高盛GSCI和BCOM商品指數(shù)的總回報(bào)率預(yù)期分別上調(diào)至38.3%和13.6%。報(bào)告稱，能源極度短缺的時(shí)代，石油是最后可以倚靠的大宗商品。由于缺乏流動(dòng)性而被夸大的大宗商品市場(chǎng)疲軟，反而是一個(gè)很有吸引力的入手點(diǎn)。

同時(shí)高盛指出，宏觀形勢(shì)仍然具有挑戰(zhàn)性，美元短期內(nèi)可能進(jìn)一步上漲。其中提到的最大風(fēng)險(xiǎn)包括投資者因波動(dòng)性上升、追加保證金而進(jìn)行的大規(guī)模金融清算，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂最終會(huì)引發(fā)價(jià)格下跌。因此不能完全排除再次出現(xiàn)流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的拋售。

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