CPI同比超預期回落至2.5%。8月,國內(nèi)CPI同比上漲2.5%、前值2.7%,環(huán)比下降0.1%、前值0.5%,核心CPI同比上漲0.8%、與前值持平;PPI同比上漲2.3%、前值4.2%,環(huán)比下降1.6%、前值-1.6%。1)CPI環(huán)比由升轉(zhuǎn)降,同比有所回落。其中,食品價格環(huán)比上漲0.5%,漲幅比上月回落2.5個百分點。新一輪豬周期背景下,8月豬肉價格環(huán)比僅上漲0.4%(上月為25.6%),漲幅低于市場預期。從供給端看,前期壓欄惜售的情況逐漸緩解,生豬出欄逐步恢復正常,從需求端看,國內(nèi)南方地區(qū)持續(xù)高溫天氣拖累豬肉消費。非食品價格環(huán)比下降0.3%,降幅比上月擴大0.2個百分點,主要源于國際油價下行,國內(nèi)汽柴油價格有所下調(diào)。展望后續(xù),9月豬肉價格已經(jīng)出現(xiàn)上行趨勢,盡管領先指標繁母豬存欄量顯示豬價上行周期將持續(xù)至明年1季度,疊加今年4季度豬肉需求旺季的到來,豬價仍有上漲壓力,但后續(xù)的保供穩(wěn)價政策將限制豬肉漲幅;由于核心CPI較為疲弱,反映我國消費需求仍受壓制,嚴格的防疫政策可能會影響國內(nèi)整體需求的表現(xiàn),壓制國內(nèi)的通脹上行空間,CPI連續(xù)兩個月低預期運行,表明當前內(nèi)需不足仍是國內(nèi)經(jīng)濟的主要矛盾,通脹擔憂有所消退,未來貨幣寬松預期抬升,年內(nèi)降息窗口或再次打開。2)PPI環(huán)比降幅收窄,同比持續(xù)回落。除了去年同期的高基數(shù)影響,8月PPI同比大幅放緩和環(huán)比下跌主要源于石油、天然氣、煤炭、有色金屬、黑色金屬等大宗商品價格升幅回落,以及國內(nèi)部分行業(yè)市場需求偏弱。PPI和CPI之差收窄至-0.2%(前值1.5%),連續(xù)10個月收窄,表明價格沿產(chǎn)業(yè)鏈傳導加快,有利于中下游工業(yè)價差修復。
社融增速下行,債券融資為主要拖累。8月,新增人民幣貸款1.25萬億、去年同期1.22萬億,新增社融2.43萬億、去年同期2.99萬億,社融存量同比增速10.5%、前值10.7%,M2同比+12.2%、前值+12%,M1同比+6.1%、前值+6.7%。1)穩(wěn)增長加力,信貸結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)。企業(yè)中長貸同比多增2,138億元至7,353億元,源于穩(wěn)增長加力帶動部分融資需求改善、政策性銀行貸款加快投放,企業(yè)短貸同比降幅收窄1,028億元;居民中長貸單月新增2,658億元、同比減少1,600億元,降幅較上月收窄,與8月以來30大中城市商品房成交面積同比降幅收窄形成印證,居民短貸轉(zhuǎn)正至1,922億元、同比多增426億元。2)政府債券和企業(yè)債券為社融同比少增的主要原因。由于今年專項債前置發(fā)力的特點,8月政府債凈融資3,045億元,較去年同期少增近7,000億元。企業(yè)債券融資1,148億元,同比少增3,500億元,在銀行間市場流動性充裕的情形下,或主要源于城投融資政策收緊的影響。另一方面,非標融資大幅增加,印證供給端發(fā)力的跡象,其中1,755億元的委托貸款錄得2017年3月以來最高水平。在后續(xù)5,000億元專項債余額發(fā)行的帶動下,預計9-10月社融增速基本穩(wěn)定或有望小幅反彈。3)M1同比下降但M2同比續(xù)升,剪刀差進一步負向走擴,8月企業(yè)存款同比多增3,943億元至9,551億元,但以企業(yè)活期存款為主的M1增速卻在降低,企業(yè)繼續(xù)增加非活期存款,而非與經(jīng)營情況更為相關的活期存款,企業(yè)存款呈現(xiàn)定期化的跡象。由于經(jīng)濟弱修復、疫情防控限制,企業(yè)短期經(jīng)營性現(xiàn)金流入不強,對未來預期偏弱也可能使部分企業(yè)存款由活期轉(zhuǎn)為定期。
凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng)"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng)"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng)獨家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng)",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng)"的電頭。
- 各大金飾品牌都爭相做起優(yōu)惠活動 買金熱背后的定價“套路”
- 有色金屬行業(yè)運行情況回顧 銅庫存水平偏低供給側(cè)偏緊
- 你期待嗎?3年后花200萬可太空旅行?
- 土衛(wèi)二的冰下海洋中可能含有豐富的溶解態(tài)磷酸根
- 曾擬募資8億 創(chuàng)維電器創(chuàng)業(yè)板IPO被終止
- 已抵達國際空間站 俄宇航員20年來首乘美飛船
- 蘋果變得越來越像安卓?準備在iOS中植入更多廣告內(nèi)容
- 自家員工都不用?Meta公司元宇宙社交軟件質(zhì)量堪憂
- 特斯拉高開約3% 明星科技股,白銀股、油氣股多數(shù)上揚
- 邊際趨緊格局 10月資金面將延續(xù)9月整體充裕
資訊
焦點
- 瑞信(CS.US)CEO發(fā)表備忘錄 試圖讓市場相信其財務穩(wěn)定性
- 財務大臣重申捍衛(wèi)日元立場 日本央行9月政策會議摘要提及政策轉(zhuǎn)向
- 英國迎來黃金搶購潮 新政府“迷你預算”刮起恐慌風暴
- 高盛:美國家庭和外國投資者將分別凈拋售1000億美元股票
- 違約概率飆升至至少10年來最高水平 百年銀行巨頭瑞信被傳“爆雷”!
- 美聯(lián)儲在加息速度問題上已現(xiàn)分歧 市場Q4能否扭轉(zhuǎn)頹勢?
- 進一步加碼全球黃油市場 威士蘭乳業(yè)收購新西蘭乳企Canary Foods
- 國際能源署警告:歐洲在今年冬天將面臨“史無前例”的天然氣短缺風險
- 歐盟能源監(jiān)管機構(gòu)合作局:勢將為每日電價設定一個上限
- 能源價格暴漲139%!德國8月PPI同比飆升45.8%創(chuàng)歷史最大漲幅