維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。滌綸長(zhǎng)絲庫存保持在較低水平，考慮海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大趨勢(shì)，同時(shí)油價(jià)高位運(yùn)行下游補(bǔ)貨意愿增強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)絲景氣度提升。推薦滌綸長(zhǎng)絲龍頭桐昆股份(601233)，新鳳鳴(603225);推薦民營煉化龍頭，一體化煉廠的東方盛虹(000301)，榮盛石化(002493)，恒力石化(600346)，恒逸石化(000703)。

三季度油價(jià)高位運(yùn)行下游補(bǔ)貨意愿增強(qiáng)疊加海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇我們預(yù)計(jì)滌綸長(zhǎng)絲景氣提升。OPEC維持謹(jǐn)慎增產(chǎn)背景下我們預(yù)計(jì)至年底原油整體供需基本面依舊偏緊。盡管疫情有反復(fù)但我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì)并未出現(xiàn)改變。當(dāng)前滌綸長(zhǎng)絲POY庫存處于較低水平，海外需求好轉(zhuǎn)的同時(shí)我們預(yù)計(jì)油價(jià)保持在較好水平下游補(bǔ)貨意愿增強(qiáng)，帶動(dòng)行業(yè)景氣度提升。

長(zhǎng)期來看滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)格局改善。滌綸長(zhǎng)絲新建產(chǎn)能集中在大廠，行業(yè)集中度不斷提升帶來行業(yè)格局改善。大廠成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)由于滌綸長(zhǎng)絲環(huán)節(jié)產(chǎn)能投放增速低于上游PX及PTA環(huán)節(jié)，因此長(zhǎng)絲環(huán)節(jié)對(duì)上下游議價(jià)能力增強(qiáng)。

催化劑：滌綸長(zhǎng)絲需求旺季即將到來，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)并未出現(xiàn)改變。同時(shí)布倫特原油價(jià)格我們預(yù)計(jì)將沖擊80美元/桶。

關(guān)鍵詞： 油價(jià)高位 長(zhǎng)絲景氣度 滌綸長(zhǎng)絲 景氣度提升