由于市場不確定因素持續(xù)增加，風(fēng)險(xiǎn)投資市場對未來 3-6 個(gè)月的預(yù)期出現(xiàn)分化。紅杉中國在這樣的大背景下超預(yù)期完成新一期約 90 億美元的基金募集。

據(jù)悉，紅杉中國本輪募資收到了超過 120 億美元的認(rèn)購意向，較最初設(shè)定的目標(biāo)超額認(rèn)購約 50%。出資人包括主權(quán)基金、慈善基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金等通常追求長期回報(bào)的投資人。

美國證監(jiān)會(huì)申報(bào)文件顯示紅杉中國備案登記了四支基金，包括一支種子基金(Seed Fund)、一支風(fēng)險(xiǎn)投資基金(Venture Fund)、一支擴(kuò)張基金(Expansion Fund)和一支成長期基金(Growth Fund)。據(jù)硅谷科技媒體 The Information 的報(bào)道，風(fēng)投基金主要投向 “稍有年頭的初創(chuàng)公司(slightly older startups)”。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴《晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)》，“slightly older startups” 這種說法可能只是為了和 “種子基金” 形成一定區(qū)別。前者通常投 A 輪到 C 輪公司，后者一般參與 Pre-A 及更早的融資輪次。

紅杉中國超額募資反映了市場對機(jī)構(gòu)的信心。去年四季度，紅杉資本改革，紅杉中國和紅杉資本的美國及歐洲業(yè)務(wù)打破業(yè)界規(guī)則。

金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu) Pitchbook 的數(shù)據(jù)顯示去年約有 548 億美元海外基金投資中國公司、涉及 955 筆交易，投資規(guī)模為 2018 年以來最高。但投向大改，不再是以互聯(lián)網(wǎng)為主，而是流向了半導(dǎo)體、機(jī)器人、生物技術(shù)等先進(jìn)科技領(lǐng)域。

并且募資也沒那么容易了，機(jī)構(gòu) 2021 年的融資額同比下降 38%、至 369 億美元，這可能跟可投項(xiàng)目有限、退出不如以前靈活有關(guān)，而這兩種因素又會(huì)相互強(qiáng)化，進(jìn)一步降低市場預(yù)期。去年，跟蹤中概互聯(lián)的 KWEB 基金下跌 52.48%。愿意出錢的投資人也變得謹(jǐn)慎，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)提供商 Preqin 估計(jì)，2022 年第一季度中國面向早期創(chuàng)業(yè)公司的籌資額下滑至 2009 年以來最低水平。

我們匯總了 Wind 的數(shù)據(jù)，去年 38 家中概股公司在美上市，其中 35 家是在 2021 年上半年上市的。中資民營股在港上市的節(jié)奏更平穩(wěn)，全年 47 家、上下半年分別有 23 家和 24 家公司。

和基金、創(chuàng)業(yè)公司關(guān)系密切的華興資本，7 月 5 日發(fā)布了基于一級市場前線觀察與市場核心參與者深度調(diào)研的 2022 年上半年《市場溫度調(diào)研報(bào)告》，被訪機(jī)構(gòu)超過 200 家，包括國家隊(duì)基金、企業(yè)戰(zhàn)投 / 產(chǎn)投等長線機(jī)構(gòu)。

報(bào)告稱當(dāng)下一級市場熱度普遍下降、估值倒掛頻現(xiàn)，B2B 及垂直產(chǎn)業(yè)數(shù)智化、企業(yè)服務(wù)和軟件、醫(yī)療健康等領(lǐng)域是一級市場估值高于同業(yè)已上市企業(yè)。投資人更關(guān)注儲(chǔ)能、機(jī)器人、工業(yè)軟件、新材料、跨境出海等領(lǐng)域。即便是備受關(guān)注的所謂 “硬科技” 領(lǐng)域，內(nèi)部也出現(xiàn)分化跡象，投資人對新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、清潔能源與環(huán)保、工業(yè)制造、半導(dǎo)體等行業(yè)更樂觀，但樂觀程度較一季度時(shí)有所降低。(龔方毅)

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