最新一期金融數(shù)據(jù)發(fā)布。12月13日，人民銀行公布的2024年11月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，11月新增信貸5800億元，個人貸款有所企穩(wěn)，尤其是個人房貸持續(xù)回升，隨著一攬子增量政策的密集出臺與有效實施，社會預期和市場信心正在逐步回升。權威專家指出，與金融數(shù)據(jù)改善相互印證，體現(xiàn)出房地產(chǎn)市場和居民信心的進一步恢復。

信貸結構持續(xù)優(yōu)化

金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月末人民幣貸款余額254.68萬億元，同比增長7.7%。

前11個月，人民幣貸款增加17.1萬億元。分部門看，住戶貸款增加2.37萬億元，其中，短期貸款增加4144億元，中長期貸款增加1.95萬億元;企(事)業(yè)單位貸款增加13.84萬億元，其中，短期貸款增加2.63萬億元，中長期貸款增加10.04萬億元，票據(jù)融資增加1.12萬億元;非銀行業(yè)金融機構貸款增加2286億元。

具體到11月單月來看，該月新增信貸5800億元，同比少增但環(huán)比多增，尤其是住戶貸款層面，延續(xù)了上個月的增長趨勢。

總的來看，隨著我國經(jīng)濟結構轉型升級，信貸結構持續(xù)優(yōu)化。北京商報記者從權威人士處獲悉，11月末，“專精特新”企業(yè)貸款同比增長13.2%，普惠小微貸款同比增長14.3%，均快于全部貸款增速。

另據(jù)人民銀行披露，初步統(tǒng)計，2024年前11個月社融增量累計為29.4萬億元，比上年同期少4.24萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加16.21萬億元，同比少增4.91萬億元;企業(yè)債券凈融資1.93萬億元，同比多257億元;政府債券凈融資9.54萬億元，同比多8668億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2416億元，同比少5007億元。

地方化債力度加大

從結構來看，對公貸款偏弱。中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，雖然9月末中共中央政治局會議政策基調(diào)明確加大力度，但政策落地見效存在一定時滯，企業(yè)盈利預期的扭轉以及加杠桿的意愿和能力的提升都是循序漸進的過程。此外，化債背景之下，一些存量信貸的償還也會壓制讀數(shù)，后續(xù)企業(yè)部門信貸數(shù)據(jù)的改善需繼續(xù)觀察。

就在近期，中央出臺化債“組合拳”，新增6萬億元地方政府再融資專項債額度，并從2024年起連續(xù)五年，每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，用于置換隱性債務。北京商報記者從權威人士處了解到，財政部已將新增地方債務限額下達各地，部分省份已經(jīng)啟動發(fā)行工作。目前全國地方政府再融資專項債券發(fā)行合計金額已基本達到全年計劃發(fā)行額度。

另有市場機構調(diào)研，融資平臺等主體拿到專項債資金后，大部分會在10—20天左右歸還債務，其中絕大部分為貸款，以免債券和貸款“兩頭付息”，估計11月全國約完成近2500億元地方債務置換，12月還將有更大規(guī)模的債務置換。

由此可見，地方化債力度加大，短期地方政府可能加速置換債務，影響信貸存量。不過業(yè)內(nèi)專家也指出，地方化債有助于優(yōu)化銀行資產(chǎn)結構，增強金融服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。

具體表現(xiàn)上，對于地方政府，債務壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發(fā)展實體經(jīng)濟，對于紓解債務鏈條、暢通經(jīng)濟循環(huán)、防范化解風險等都是好事，具有多重積極效應;另對于銀行機構，貸款的減少轉為政府債券的增加，對銀行資產(chǎn)的影響整體中性。債務置換雖然可能減少銀行利息收入，但地方專項債券的風險權重(20%)低于貸款(75%—100%)，債務置換后將降低銀行的信用風險和資本消耗。

此外，除了地方化債力度加大外，不良資產(chǎn)處置加快對金融總量數(shù)據(jù)也存在持續(xù)影響，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心披露的數(shù)據(jù)顯示，三季度以來掛牌轉讓的不良貸款未償本息及項目數(shù)均較上年同期顯著增加。貸款核減會導致當月各項貸款余額存量減少，進而影響未來12個月金融總量數(shù)據(jù)的同比增速。

據(jù)市場機構測算，11月全國金融機構改革化險處置不良資產(chǎn)規(guī)模近5000億元。不過市場專家也提到，從長遠看，不良貸款處置有助于金融機構化解存量風險隱患，為后續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營奠定良好基礎。

個人房貸企穩(wěn)回升

零售貸款方面，居民中長期貸款同比多增，明明也提到，這背后反映了地產(chǎn)需求端刺激政策對居民加杠桿意愿得到提振。

北京商報記者注意到，近月來個人貸款有所企穩(wěn)。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，住戶貸款增速近期已在上升，主要是個人房貸企穩(wěn)回升。

一方面，隨著穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的一攬子增量政策逐步落地顯效，個人房貸提前還款現(xiàn)象明顯減少。數(shù)據(jù)顯示，今年10月個人房貸發(fā)放量超過4000億元，提前還款金額減少，提前還款額占個人住房貸款余額的比重明顯低于8月政策出臺前。

另外，房地產(chǎn)市場也呈現(xiàn)積極變化，市場交易邊際改善，11月30大中城市商品房成交面積同比增速近一年半以來首次轉正，12月以來成交依舊相對活躍，與金融數(shù)據(jù)改善相互印證，體現(xiàn)出房地產(chǎn)市場和居民信心的進一步恢復。

“居民和企業(yè)信貸環(huán)比回升，但同比少增，反映國內(nèi)居民和企業(yè)借貸意愿偏弱。但值得關注的是，居民中長期貸款環(huán)比、同比多增，反映國內(nèi)房地產(chǎn)需求端有所回暖跡象。”光大銀行宏觀市場部研究員周茂華說道。

從趨勢看，周茂華預計12月信貸將繼續(xù)平穩(wěn)增長。年底屬于傳統(tǒng)信貸小月，多數(shù)銀行積極為明年初信貸投放“蓄勢”，地方化債可能對貸款繼續(xù)造成一定擾動。但國內(nèi)一攬子宏觀政策措施，將進一步活躍消費和投資活動，帶動實體融資需求回升。設備更新和消費品以舊換新政策、樓市銷售回暖跡象，以及小微企業(yè)、制造業(yè)、新興領域信貸將保持較快增長，國內(nèi)信貸有望保持平穩(wěn)擴張。(記者 劉四紅)

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