(資料圖片僅供參考)
近期,由人工智能概念引爆的傳媒、計(jì)算機(jī)相關(guān)行情愈演愈烈,吸引投資者蜂擁而至。4月10日,AI相關(guān)股票大跌,當(dāng)日晚間,多只基金更新的凈值跌幅超過6%,其中,不少是此前重倉(cāng)新能源的基金。凈值波動(dòng)的背后,透露出基金經(jīng)理從新能源轉(zhuǎn)向AI的調(diào)倉(cāng)跡象。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,存量博弈下,投資者需要關(guān)注交易擁擠度。
不再堅(jiān)守新能源
4月11日,AI板塊大幅反彈,與之相關(guān)的傳媒板塊大漲4.89%,計(jì)算機(jī)設(shè)備行業(yè)凈流入17.47億元;傳媒、游戲相關(guān)ETF大幅上漲,銀華中證影視主題ETF大漲5.93%,廣發(fā)中證傳媒ETF、國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF等漲幅也超過5%。
然而,就在此前一日,AI板塊遭遇集體調(diào)整,導(dǎo)致多只基金單日跌幅較大,包括不少此前重倉(cāng)新能源的基金。例如,跌幅第一的主動(dòng)權(quán)益基金海富通股票混合,基金2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年末,該基金前三大重倉(cāng)股為鵬輝能源(300438)、派能科技和昱能科技。此外,前十大重倉(cāng)股中還有禾邁股份、盛弘股份(300693)、陽(yáng)光電源(300274)等多只新能源相關(guān)股票。4月10日,新能源板塊漲幅居前,該基金前十大重倉(cāng)股中有9只上漲,其中,派能科技更是漲幅超過12%。然而,該基金凈值不漲反跌,單日下跌7.42%。
不過,近一個(gè)月,海富通股票混合也捕獲了AI板塊大漲的收益。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,該基金近一個(gè)月以來上漲13.45%,今年以來的收益為6.88%。
無獨(dú)有偶,長(zhǎng)安宏觀策略混合2022年末的前十大重倉(cāng)股中,七只重倉(cāng)股4月10日上漲,僅有第八大重倉(cāng)股金山辦公跌幅較多。然而,該基金4月10日大跌6.9%,在一眾主動(dòng)權(quán)益基金中跌幅居前。
或已完成大面積調(diào)倉(cāng)
實(shí)際上,自今年以來,AI板塊走勢(shì)就一騎絕塵,在持續(xù)三個(gè)多月的大漲后,近期,已有不少機(jī)構(gòu)提示短期風(fēng)險(xiǎn)。中信證券發(fā)布的研究報(bào)告顯示,上周,已經(jīng)有19.4%的主動(dòng)型公募基金單日實(shí)際凈值變動(dòng)相較估算凈值變動(dòng)偏離1個(gè)百分點(diǎn)以上,達(dá)到2021年下半年以來的極值,表明機(jī)構(gòu)也已經(jīng)完成大面積調(diào)倉(cāng)。同時(shí),計(jì)算機(jī)和傳媒行業(yè)日均換手率分別達(dá)到8.1%和7.2%。從資金流上看,上周TMT主題ETF已累計(jì)凈贖回95.3億元。
中信證券研報(bào)表示,主題炒作熱度短期已到極致,機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)帶來的增量資金效應(yīng)已相當(dāng)有限。過去四周,TMT板塊累計(jì)成交金額達(dá)到8.06萬(wàn)億元,足夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)上所有主觀多頭產(chǎn)品大范圍調(diào)倉(cāng)。在當(dāng)前成交水平下,即便目前仍有部分機(jī)構(gòu)愿意在AI相關(guān)板塊調(diào)整后砍掉其他板塊持倉(cāng)來增配AI,其對(duì)AI板塊的邊際定價(jià)作用也非常有限,這與機(jī)構(gòu)剛剛開始集中增配AI時(shí)的狀況已經(jīng)完全不同。
星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官、高級(jí)基金經(jīng)理方磊表示,存量博弈下,投資者需要關(guān)注交易擁擠度。目前不少熱門板塊的股價(jià)上漲緣于炒作情緒,如果單一行業(yè)的持倉(cāng)占比過大,意味著持股籌碼端相當(dāng)擁擠。如果沒有持續(xù)強(qiáng)勁的基本面支撐,后續(xù)板塊可能會(huì)面臨較大的調(diào)整壓力,而擁擠的籌碼出清需要在時(shí)間和空間上進(jìn)行充分消化。
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