在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之后,美國(guó)聯(lián)邦基金利率互換市場(chǎng)行情顯示,美聯(lián)儲(chǔ)今年年底前可能開始降息。受此預(yù)期影響,不少金融機(jī)構(gòu)開始看衰美元前景。美元的強(qiáng)弱與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策之間存在怎樣的關(guān)系,其未來走勢(shì)如何?
金融行業(yè)人士看衰美元前景
(資料圖)
通常,美元匯率的波動(dòng)主要受到美國(guó)利率水平、財(cái)政預(yù)算健康程度和貿(mào)易收支等三大因素影響,其中,利率水平的變化對(duì)美元匯率的影響最為明顯。
美國(guó)聯(lián)邦基金利率和衡量美元對(duì)六種主要貨幣匯率波動(dòng)的美元指數(shù)之間,存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。
即當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息提高聯(lián)邦基金利率水平時(shí),美元指數(shù)往往會(huì)上漲。反之,美元指數(shù)則通常會(huì)下跌。從圖表來看,美國(guó)聯(lián)邦基金利率和美元指數(shù)的歷史走勢(shì),多數(shù)情況下高度重合。
以美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期為例——美聯(lián)儲(chǔ)去年3月開始加息,隨后在6月至9月期間,連續(xù)四次激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)從6月初的約102漲至9月末的約114,漲幅超過11%。
期間,大多數(shù)其他貨幣承受了巨大貶值壓力,歐元對(duì)美元匯率在去年8月跌破1比1的重要市場(chǎng)心理關(guān)口,隨后在9月跌至歷史新低。
此外,美債收益率上升,美元迅速走強(qiáng),還加劇了新興經(jīng)濟(jì)體償還以美元計(jì)價(jià)外債的壓力,多個(gè)負(fù)債過高的欠發(fā)達(dá)國(guó)家在去年主權(quán)債務(wù)違約。2022年全年,美元指數(shù)累計(jì)上漲超過8%。
不過,自去年11月開始,美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抑制作用逐步顯現(xiàn),各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)減弱加息力度的預(yù)期不斷升溫,美元指數(shù)開始“調(diào)頭下行”。
截至目前,美元指數(shù)已從去年9月末最高時(shí)的約114,降至約101,累計(jì)跌幅為11.40%。如果美元指數(shù)再下跌3點(diǎn),就將跌回美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息前的水平。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程接近尾聲,更多金融行業(yè)人士看衰美元前景。多家華爾街機(jī)構(gòu)分析師在研報(bào)中稱,美元正在步入半個(gè)世紀(jì)以來的第四輪熊市,預(yù)計(jì)美元指數(shù)未來長(zhǎng)期將在現(xiàn)基礎(chǔ)上再跌20%。同時(shí),美國(guó)銀行看好國(guó)際金價(jià)和新興經(jīng)濟(jì)體股市在美元熊市期間的走勢(shì)。
全球多國(guó)“去美元化”進(jìn)程加速
美聯(lián)儲(chǔ)加息帶動(dòng)美元升值收割全球資產(chǎn),美元幾乎成了美國(guó)政府制裁其他國(guó)家的工具。眼下,盡管美元依舊是世界上最主要的儲(chǔ)備貨幣,但為了保證本國(guó)經(jīng)濟(jì)安全,今年以來,全球多國(guó)“去美元化”的步伐開始加速。
在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊貨幣政策的背景下,今年以來全球多國(guó)“去美元化”步伐提速。
4月底,阿根廷宣布將使用人民幣來支付從中國(guó)進(jìn)口的商品;稍早前,巴西總統(tǒng)盧拉公開呼吁金磚國(guó)家用本幣結(jié)算;印度和馬來西亞之間宣布用印度盧比來結(jié)算貿(mào)易;
3月末東盟開始討論轉(zhuǎn)向以當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算問題等。根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)SWIFT發(fā)布數(shù)據(jù),截至2022年底,美元在國(guó)際支付當(dāng)中的占比約為40%;在2014年這一比例為51.9%。
此外,在全球去美元化的浪潮之下,全球央行美元儲(chǔ)備占比也開始快速下降:從1999年的71%降至2022年的58.36%,是1995年有數(shù)據(jù)記錄以來的最低水平。
各國(guó)官方儲(chǔ)備中的美元,更多地被黃金和其他貨幣取代,2022年全球央行增持的黃金量創(chuàng)歷史新高,達(dá)到1136噸,與2021年比增加152%。
跨境支付市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,合規(guī)和服務(wù)能力或成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)門檻。隨著跨境支付牌照數(shù)量的逐漸穩(wěn)定和監(jiān)管條款的逐漸清晰??缇持Ц杜普盏膬r(jià)值不斷凸顯,無牌照機(jī)構(gòu)只能從跨境聚合支付等領(lǐng)域?qū)ふ覍?duì)應(yīng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。合規(guī)性也將成為跨境支付行業(yè)重要的競(jìng)爭(zhēng)門檻之一。
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐漸激烈,跨境支付的手續(xù)費(fèi)率呈現(xiàn)出走低的趨勢(shì),支付也將逐漸成為基礎(chǔ)性的底層服務(wù)。而如何能夠?yàn)橛脩魟?chuàng)造更多的價(jià)值,提供更加完善的服務(wù)開始成為支付企業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)。隨著中國(guó)居民人均消費(fèi)支出和跨境消費(fèi)金額的穩(wěn)定增長(zhǎng),移動(dòng)端支付APP的用戶活躍情況也在穩(wěn)定提高。
根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2025年中國(guó)跨境支付行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研與前景趨勢(shì)預(yù)測(cè)咨詢報(bào)告》顯示:
跨境支付指兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家或者地區(qū)之間因國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資及其他方面所發(fā)生的國(guó)際間債券債務(wù)借助一定的結(jié)算工具和支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)資金跨國(guó)和跨地區(qū)轉(zhuǎn)移的行為。
如中國(guó)消費(fèi)者在網(wǎng)上購買國(guó)外商家產(chǎn)品或國(guó)外消費(fèi)者購買中國(guó)商家產(chǎn)品時(shí),由于幣種的不一樣,就需要通過一定的結(jié)算工具和支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)國(guó)家或地區(qū)之間的資金轉(zhuǎn)換,最終完成交易。
我國(guó)已加入國(guó)際清算銀行創(chuàng)新中心(BISIH)牽頭的多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目(m-CBDC Bridge)。多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目的核心目標(biāo)是為建立一個(gè)聯(lián)接多國(guó)央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)的 “走廊網(wǎng)絡(luò)”,使同一分布式賬本支持多種央行數(shù)字貨幣,構(gòu)建點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的報(bào)文傳輸系統(tǒng),助力提 供高效便捷、成本低廉的跨境支付服務(wù)。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)在逐漸規(guī)范跨境支付行業(yè)的從業(yè)標(biāo)準(zhǔn),逐漸解除跨境支付企業(yè)的業(yè)務(wù)限制;同時(shí),跨境電商、出境游、留學(xué)等相關(guān)行業(yè)的快速發(fā)展也進(jìn)一步刺激了相關(guān)企業(yè)對(duì)于跨境支付服務(wù)的需求。隨著CIPS二期的全面投產(chǎn)和跨境電商、出境游等行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。跨境支付正式步入高速發(fā)展期。
中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的2022年第一季度支付體系運(yùn)行總體情況顯示:今年一季度,我國(guó)支付體系運(yùn)行平穩(wěn),銀行賬戶數(shù)量、非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)量、支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)量等數(shù)據(jù)總體保持增長(zhǎng)。
一季度,全國(guó)銀行共辦理非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)967.30億筆,金額1149.85萬億元,同比分別增長(zhǎng)10.74%和7.91%。支付系統(tǒng)共處理支付業(yè)務(wù)2140.37億筆,金額2487.45萬億元,同比分別增長(zhǎng)16.27%和12.35%。
中國(guó)跨境支付行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研2023
目前階段,三方支付機(jī)構(gòu)的跨境收入主要來自于支付的手續(xù)費(fèi)、增值服務(wù)和匯兌差異。未來,隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇,預(yù)計(jì)跨境支付的手續(xù)費(fèi)會(huì)進(jìn)一步走低,增值服務(wù)對(duì)于三方支付機(jī)構(gòu)跨境支付收入的重要性將會(huì)越來越高。
“全球支付創(chuàng)新”GPI服務(wù)的推出已經(jīng)證明了云計(jì)算、區(qū)塊鏈等金融科技可以明顯改善傳統(tǒng)跨境支付速度慢、成本高、信息不透明等一系列的問題。
未來,不斷發(fā)展的金融科技技術(shù)也可以在反洗錢、反欺詐、信息安全等多個(gè)領(lǐng)域更好的賦能跨境支付行業(yè),推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。
有行業(yè)報(bào)告預(yù)測(cè),到2024年,中國(guó)跨境電商規(guī)模有望觸及3萬億元大關(guān)。經(jīng)過三年探索與發(fā)展環(huán)境優(yōu)化,跨境電商行業(yè)整體將進(jìn)入更重視健康、合規(guī)、可持續(xù)發(fā)展的新階段,跨境電商、旅游、酒店機(jī)票業(yè)務(wù)也迎來了新的發(fā)展機(jī)遇,需要更多“正規(guī)軍”提供高質(zhì)量的生態(tài)服務(wù)。實(shí)時(shí)、低成本的支付正在推動(dòng)跨境支付的重塑。
全球支付標(biāo)準(zhǔn)化將使國(guó)內(nèi)實(shí)時(shí)支付解決方案能夠適用于跨境支付。將出現(xiàn)基于加密貨幣和數(shù)字錢包的區(qū)域性解決方案(尤其是在亞洲)和全球非銀行解決方案。
近年來,相關(guān)部門多次出臺(tái)政策舉措,推動(dòng)跨境電商發(fā)展提質(zhì)增效。2022年7月21日,中國(guó)人民銀行《關(guān)于支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)跨境人民幣結(jié)算的通知》正式施行,支持銀行和支付機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展。以“智匯鵝”為代表的企業(yè)跨境支付平臺(tái)推出,正是平臺(tái)企業(yè)主體響應(yīng)監(jiān)管部門號(hào)召,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)具體舉措。
在國(guó)際貿(mào)易中,支付是貿(mào)易雙方共同關(guān)注的問題,也是結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要環(huán)節(jié)。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的不斷發(fā)展,推動(dòng)越來越多企業(yè)選擇電子支付方式。
在傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易中,電子支付方式需要經(jīng)過匯出銀行、中央銀行、代理和收款銀行等很多金融機(jī)構(gòu),且在經(jīng)過每一個(gè)機(jī)構(gòu)時(shí),機(jī)構(gòu)內(nèi)部都會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)清算和處理,同時(shí)各個(gè)機(jī)構(gòu)之間也需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間建立代理關(guān)系,令跨境支付程序復(fù)雜、中間結(jié)算成本高、處理速度慢,進(jìn)而導(dǎo)致結(jié)算效率低下。
中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù),對(duì)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù),最大限度地降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本,把握投資機(jī)遇,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
想要了解更多最新的專業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2020-2025年中國(guó)跨境支付行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研與前景趨勢(shì)預(yù)測(cè)咨詢報(bào)告》。
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