加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是當(dāng)前積極財政政策的一部分，軌道交通作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，近年來各地政府投入較大，這對A股軌道交通板塊上市公司的業(yè)績形成了積極的推動作用。業(yè)內(nèi)人士分析，軌道交通市場總體呈現(xiàn)出上升態(tài)勢，目前多重需求共振，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加快，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司顯著受益。

  行業(yè)景氣度提升

  今年以來，A股軌道交通板塊保持回升態(tài)勢，除了大盤回暖的推動外，行業(yè)自身景氣度的明顯提升也是重要因素。中國國家鐵路集團(tuán)有限公司公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國鐵路發(fā)送旅客37.1億人次，同比增長13%，再創(chuàng)歷史同期新高。

  得益于國家戰(zhàn)略部署和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后旺盛的出行需求，今年國內(nèi)軌道交通市場逐步邁入景氣度提升的新周期。“中國高鐵第一股”京滬高鐵是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設(shè)、運(yùn)營主體，面對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好的有利形勢，京滬高鐵不斷提高客運(yùn)服務(wù)水平，全力保障運(yùn)輸安全穩(wěn)定。2024年京滬高鐵三季報顯示，京滬高鐵前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入323.55億元，同比增長4.77%；歸母凈利潤為100.15億元，同比增長12.35%。

  目前，全國鐵路營業(yè)里程超16萬公里，其中高鐵超4.6萬公里；建成投用鐵路客運(yùn)車站超3300座，其中高鐵車站超1300座。按照《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計2025年底，全國鐵路營業(yè)里程將達(dá)16.5萬公里左右，其中高速鐵路（含部分城際鐵路）5萬公里左右。

  Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資6351億元，同比增長10.9%，投產(chǎn)鐵路新線2274公里。國信證券研究員吳雙分析，全國鐵路固定資產(chǎn)投資具體包括新建、擴(kuò)建、改建、技術(shù)改造、滿足固定資產(chǎn)確認(rèn)條件的大修、設(shè)備購置等。全國鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模在2014年至2019年期間維持在8000億元以上，自2020年以來連續(xù)下滑3年至7109億元，在2023年實現(xiàn)觸底反彈，回升至7645億元，同比增長7.5%，2024年全國鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)?；蛟?000億元以上。

  今創(chuàng)集團(tuán)董事、總經(jīng)理戈耀紅表示，鐵路投資的積極性將帶動設(shè)備新造市場的回暖。同時，現(xiàn)有的軌道交通設(shè)備根據(jù)維保周期來算，正陸續(xù)進(jìn)入更新?lián)Q代生命周期，將催生大量維保更換需求。相關(guān)建設(shè)已處于沖刺階段，預(yù)計全年將保持鐵路投資的持續(xù)增長。作為全球軌道交通行業(yè)產(chǎn)品品類齊全、系統(tǒng)集成能力卓越的一站式總包服務(wù)配套供應(yīng)商，今創(chuàng)集團(tuán)今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入30.40億元，同比增長14.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.90億元，同比增長36.81%；實現(xiàn)扣非凈利潤2.85億元，同比增長43.23%。

  科技賦能智慧交通

  隨著我國公路、鐵路網(wǎng)逐漸完善，軌道交通基建投資高增長的時代已接近尾聲。業(yè)內(nèi)人士分析，未來，軌道交通行業(yè)將由“以建設(shè)為主”過渡至“建設(shè)與運(yùn)維并重”階段。

  今年以來，多家A股上市公司中標(biāo)智慧交通項目。中國電子商務(wù)專家服務(wù)中心副主任郭濤認(rèn)為，隨著人工智能等先進(jìn)技術(shù)駛?cè)氚l(fā)展快車道，各地智慧交通建設(shè)提速。先進(jìn)技術(shù)與交通經(jīng)濟(jì)的加速融合，能極大提高交通效率、安全性和便捷性，滿足人們?nèi)找嬖鲩L的出行需求，未來智慧交通建設(shè)前景廣闊。

  11月25日，眾合科技發(fā)布公告稱，公司中標(biāo)“杭州市城市軌道交通18號線一期工程信號系統(tǒng)及站臺門系統(tǒng)招標(biāo)項目”，標(biāo)的金額為5.37億元。據(jù)悉，眾合科技的基石主業(yè)是智慧交通和半導(dǎo)體。本年度智慧交通領(lǐng)域累計中標(biāo)金額約22.27億元。

  10月17日，佳都科技發(fā)布公告稱，公司全資子公司廣州新科佳都科技有限公司與中鐵十一局集團(tuán)電務(wù)工程有限公司，成為重慶軌道交通15號線工程弱電系統(tǒng)工程項目的中標(biāo)人，中標(biāo)金額為13.65億元。今年以來，佳都科技持續(xù)聚焦智慧交通領(lǐng)域，深耕“AI+大交通”賽道，深化AI大模型技術(shù)與軌道交通、城市交通相結(jié)合的應(yīng)用和解決方案，推動智能軌道交通和智慧城市交通的創(chuàng)新發(fā)展。

  隨著技術(shù)不斷進(jìn)步，智慧交通項目的成本效益比也在不斷提高。在業(yè)內(nèi)人士看來，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司想要乘勢而上，可以通過技術(shù)迭代升級，做大做強(qiáng)自身產(chǎn)品，進(jìn)一步提升核心競爭力。還可以加大研發(fā)力度，培育新動能，從傳統(tǒng)制造向高技術(shù)和服務(wù)轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，軌道交通行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用合計101.97億元，同比增長18.78%。有9家公司上半年研發(fā)費(fèi)用邁入億元大關(guān)，家數(shù)占比由10.77%提升至13.85%。研發(fā)強(qiáng)度大于10%的公司家數(shù)占比15.38%。

  主營業(yè)務(wù)為5G新基建、ICT（信息和通信技術(shù)）行業(yè)應(yīng)用、高鐵信息化等業(yè)務(wù)的廣脈科技在今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26733.73萬元，同比增長19.10%；歸母凈利潤2304.59萬元，同比增長35.39%。該公司董事會秘書王歡介紹，廣脈科技的鐵路視頻監(jiān)控系統(tǒng)智能運(yùn)維平臺、鐵路智能視頻控制箱等鐵路信息化相關(guān)產(chǎn)品相繼推出并獲取訂單。北京九州一軌環(huán)境科技股份有限公司日前在投資者關(guān)系活動記錄表中披露，成功打破了外資在我國軌道交通減振降噪行業(yè)的壟斷局面，實現(xiàn)了該技術(shù)與產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代。

  探索綠色低碳發(fā)展

  《2030年前碳達(dá)峰行動方案》提出，將“交通運(yùn)輸綠色低碳行動”作為其中一項重點任務(wù)。積極擴(kuò)大風(fēng)、光、電力、氫能等新能源在交通運(yùn)輸領(lǐng)域的應(yīng)用和推廣，已成為構(gòu)建新型能源體系的重要途徑。

  作為軌道交通行業(yè)龍頭企業(yè)，中國中車今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1525.83億元，同比增長6.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤72.45億元，同比增長17.77%。中國中車在投資者互動平臺回答稱，今年3月份，由中車長客股份公司自主研制的全球首列氫能源市域列車進(jìn)行了時速160公里滿載運(yùn)行試驗。氫能源列車作為中車對滿足未來軌道交通發(fā)展需求的技術(shù)儲備，目前在國內(nèi)還沒有具體市場，處于研制試驗驗證階段。中國中車將在氫能源市域列車成功研制和試驗的基礎(chǔ)上，持續(xù)布局氫能軌道交通車輛及配套產(chǎn)業(yè)，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同完善配套基礎(chǔ)設(shè)施，形成以氫能軌道交通車輛產(chǎn)品為主、氫能軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施配套方案為輔的綜合解決方案提供能力。

  為高速列車及城軌、地鐵、機(jī)車車輛提供模塊化產(chǎn)品與零部件的威奧股份也始終堅持綠色發(fā)展理念，在產(chǎn)品設(shè)計階段融入綠色、環(huán)保因素，優(yōu)先選用環(huán)保材料和工藝，減少了生產(chǎn)過程中的能源消耗和污染排放。威奧股份今年前三季度主營收入7.93億元，同比增長21.05%；歸母凈利潤1146.53萬元，同比增長122.36%。

  可以看到，在國家綠色發(fā)展政策的推動下，軌道交通行業(yè)的上市公司開始更加注重環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，加快發(fā)展先進(jìn)軌道交通裝備。采用節(jié)能材料、優(yōu)化能源使用已成為常態(tài)。新能源列車、綠色軌道交通裝備等產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用也將為行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展注入新動力。

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