原標(biāo)題：新突破！ETF期權(quán)大擴(kuò)容，三只標(biāo)的"上新"，這些基金或吸引更多資金

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又有三只ETF期權(quán)合約“上新”！

16日晚間，滬深交易所分別公告將于9月19日上市交易中證500ETF期權(quán)，深交所合約標(biāo)的為嘉實(shí)中證500ETF，上交所合約標(biāo)的為南方中證500ETF。

同日，深交所還將上線創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF。值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)是創(chuàng)業(yè)板首只場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化衍生品，也是首個(gè)面向創(chuàng)新成長(zhǎng)類股票的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。因此，時(shí)隔近三年，ETF期權(quán)標(biāo)的試點(diǎn)擴(kuò)大至6只。

公募人士解讀本次ETF期權(quán)合約“擴(kuò)容”時(shí)表示，期貨、期權(quán)等衍生品對(duì)提高市場(chǎng)定價(jià)的效率、提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以及為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造穩(wěn)定的金融環(huán)境起到了重要作用。且隨著新一批ETF期權(quán)產(chǎn)品上市工作的啟動(dòng)，ETF期權(quán)將持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)帶來(lái)活力，助力資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

滬深交易所各上新一只中證500ETF期權(quán)

16日晚間，根據(jù)兩交易所公告，分別將于9月19日上市交易中證500ETF期權(quán)。深交所合約標(biāo)的為嘉實(shí)中證500ETF，上交所合約標(biāo)的為南方中證500ETF。此外，深交所還將上線創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF。

期權(quán)合約，又叫選擇權(quán)合約，賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價(jià)格買入或賣出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

時(shí)間回溯到2015年2月，彼時(shí)中國(guó)首個(gè)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)正式上市交易，實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)內(nèi)股票期權(quán)“零”的突破。經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，股票期權(quán)市場(chǎng)交易運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)定價(jià)合理，投資者參與理性，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)功能逐步發(fā)揮，受到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

上交所表示，此次新增的中證500ETF期權(quán)品種，對(duì)豐富股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具、完善中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和功能、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力具有重要意義。

從標(biāo)的來(lái)看，截至2022年8月31日，南方中證500ETF(510500)規(guī)模達(dá)377億元，是目前場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大的中證500ETF；該ETF場(chǎng)內(nèi)交投非?；钴S，今年以來(lái)日均成交額約14億元，在同類中位居前列。

另一只標(biāo)的——嘉實(shí)中證500ETF是深交所跟蹤中證500指數(shù)規(guī)模最大的ETF，憑借過(guò)往良好的歷史管理能力、規(guī)模和流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，嘉實(shí)中證500ETF被選為ETF期權(quán)標(biāo)的，這也是嘉實(shí)基金第二只被納入ETF期權(quán)標(biāo)的的ETF產(chǎn)品。

從指數(shù)本身標(biāo)的來(lái)看，中證500指數(shù)綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)中型市值公司的整體股票價(jià)格表現(xiàn)，對(duì)應(yīng)的500家上市公司以100億-500億元的公司為主。作為高成長(zhǎng)型寬基指數(shù)，中證500指數(shù)中長(zhǎng)期收益優(yōu)勢(shì)明顯，Wind數(shù)據(jù)顯示，以2004年12月31日為基準(zhǔn)日，截至2022年8月31日，中證500上漲515.58%，年化收益11.16%，在主要寬基指數(shù)中表現(xiàn)出彩。

從基本面觀察，2019-2021年，中證500年均主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增速24.54%，年均歸母凈利潤(rùn)同比增速29.26%，呈現(xiàn)出高成長(zhǎng)性，隨著未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加倚重新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，市場(chǎng)資源也將較多地偏向這類機(jī)制靈活的成長(zhǎng)性新興產(chǎn)業(yè)。估值層面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，中證500指數(shù)估值為22.31倍，處于過(guò)去10年的13.25%分位，中證500指數(shù)的估值水平已經(jīng)回落至歷史底部區(qū)域，擁有極高的配置性價(jià)比。

嘉實(shí)基金指出，中證500指數(shù)成長(zhǎng)空間廣闊，隨著期權(quán)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，有利于市場(chǎng)各類投資者精準(zhǔn)管理創(chuàng)新成長(zhǎng)和中小市值股票風(fēng)險(xiǎn)，與已有品種形成了互補(bǔ)的股票期權(quán)產(chǎn)品體系。在此基礎(chǔ)上，圍繞500指數(shù)投資策略和產(chǎn)品會(huì)進(jìn)一步豐富，將進(jìn)一步滿足各類投資者的投資需求。

創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)標(biāo)的花落易方達(dá)

除了兩個(gè)中證500ETF期權(quán)外，深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)合約也將于同日上市，合約標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（代碼：159915）。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)是深市首只單市場(chǎng)ETF期權(quán)，為創(chuàng)新成長(zhǎng)類股票提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，該產(chǎn)品的推出豐富了深市產(chǎn)品體系，標(biāo)志著ETF生態(tài)圈建設(shè)進(jìn)一步深化。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地近2年以來(lái)，已成為深市最受市場(chǎng)關(guān)注的板塊之一，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)亦成為多層次資本市場(chǎng)的核心指數(shù)之一。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)由創(chuàng)業(yè)板中市值大、流動(dòng)性好的100只股票組成，反映創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)行情況。

當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)占比高，成長(zhǎng)性突出。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2022年8月31日，該指數(shù)三大權(quán)重行業(yè)分別為電力設(shè)備（39%）、醫(yī)藥生物（21%）和電子（8%）；前十大成份股包括寧德時(shí)代、東方財(cái)富、邁瑞醫(yī)療、億緯鋰能、溫氏股份、匯川技術(shù)等，均為各自細(xì)分領(lǐng)域的代表性企業(yè)。天風(fēng)證券策略分析師劉晨明表示，自2010年6月指數(shù)發(fā)布以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指行業(yè)分布雖幾經(jīng)變遷，但始終聚焦高成長(zhǎng)行業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)不僅為創(chuàng)業(yè)板投資者提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，還可與創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品以及融資融券業(yè)務(wù)配合，幫助投資者構(gòu)建更多樣的投資策略。Wind數(shù)據(jù)顯示，作為期權(quán)標(biāo)的，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF截至2022年9月15日規(guī)模達(dá)到148億，今年以來(lái)日均成交額超過(guò)10億元。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的推出，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理成曦認(rèn)為：

第一，填補(bǔ)了深市單市場(chǎng)對(duì)沖工具的空白，是創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)改革的有效補(bǔ)充；

第二，通過(guò)創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，不僅可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，而且有助豐富創(chuàng)業(yè)板的投資策略，促進(jìn)參與主體多元化，進(jìn)而帶來(lái)創(chuàng)業(yè)板定價(jià)效率的提升。

第三，創(chuàng)業(yè)板立足于服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，注冊(cè)制改革兩年來(lái)已取得良好成效，隨著創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市，創(chuàng)業(yè)板ETF生態(tài)圈將更加完善、更具活力，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能。

公募基金：ETF期權(quán)擴(kuò)容對(duì)資本市場(chǎng)有重大意義

南方基金表示，指數(shù)期貨、期權(quán)對(duì)于相關(guān)ETF和整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展都有重大意義。

第一，期貨、期權(quán)作為重要的衍生品工具，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；

第二，許多投資者在長(zhǎng)期看好的情況下對(duì)短期下跌風(fēng)險(xiǎn)存在擔(dān)憂，而期貨、期權(quán)產(chǎn)品提供了有效的對(duì)沖工具；

第三，期貨、期權(quán)等衍生品可以應(yīng)用于眾多與ETF搭配的交易策略和套利策略，催生對(duì)ETF的交易需求，使得ETF交易活躍度提升。

從資本市場(chǎng)的角度，期貨、期權(quán)等衍生品對(duì)提高市場(chǎng)定價(jià)的效率、提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以及為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造穩(wěn)定的金融環(huán)境起到了重要作用，提升了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，參照海外成熟市場(chǎng)，ETF期權(quán)已成為重要的金融工具。美國(guó)市場(chǎng)超500只ETF和近3000只個(gè)股作為期權(quán)標(biāo)的，被投資者廣泛用來(lái)進(jìn)行方向性交易、套利、對(duì)沖、配置等。隨著新一批ETF期權(quán)產(chǎn)品上市工作的啟動(dòng)，ETF期權(quán)將持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)帶來(lái)活力，助力資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

從ETF產(chǎn)品的定位與海外的發(fā)展來(lái)看，充足的場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性和豐富的掛鉤衍生產(chǎn)品是構(gòu)建產(chǎn)品生態(tài)極為重要的因素，尤其是ETF與衍生品之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，促進(jìn)了對(duì)ETF的投資交易需求，從而提升ETF的規(guī)模與流動(dòng)性，同時(shí)有效助力交易所產(chǎn)品與新的產(chǎn)品創(chuàng)新。

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