21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者易妍君 廣州報道

由ChatGPT掀起的本輪人工智能應(yīng)用熱潮延伸至金融行業(yè)。

近期，興證全球基金推出了AI資金交易機(jī)器人——智能交易員“興寶”，成為首家將AI技術(shù)應(yīng)用于資金交易領(lǐng)域的國內(nèi)基金公司。

(資料圖)

事實(shí)上，在AI大潮之下，從券商分析師AI分身，AI量化投資到再到AI資金交易機(jī)器人……今年以來，已有多家券商、基金公司等金融機(jī)構(gòu)紛紛推出了適用于投資場景的AI產(chǎn)品。與此同時，以恒生電子為代表的金融軟件服務(wù)商也在推動AI投研產(chǎn)品的落地。

自2016年以來，陸續(xù)有證券公司推出智能投顧服務(wù)、數(shù)字化創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室等智能化應(yīng)用，將AI技術(shù)與運(yùn)營、風(fēng)險管理、客戶服務(wù)等業(yè)務(wù)深度結(jié)合已是大勢所趨。與此同時，基金公司也在做同樣的嘗試，甚至已將AI手段融入交易環(huán)節(jié)。ChatGPT的誕生更加速了這一進(jìn)程。

“對于AI的應(yīng)運(yùn)，行業(yè)整體仍處在初始的探索階段，業(yè)內(nèi)正從各個方向思考如何借助AI技術(shù)，提升自身的運(yùn)作效率與效果，其中比較積極的公司，已經(jīng)開始嘗試推出相關(guān)產(chǎn)品，有成功的案例，但失敗的案例也不少。”一位資深業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出。

對于AI與交易的結(jié)合，該人士認(rèn)為，資金交易對安全、穩(wěn)定、準(zhǔn)確等要素的要求極高，因此AI資金交易這類應(yīng)用仍然需要防范數(shù)據(jù)、算法和算力等方面隱藏的風(fēng)險。

AI+券商：需兼顧合規(guī)性

眾所周知，ChatGPT的面世標(biāo)志著AI的發(fā)展進(jìn)入了通用人工智能(AGI)新時代，以“大模型”為基礎(chǔ)的對話、寫作、文生圖等AI應(yīng)用也開始影響證券公司的業(yè)態(tài)。

今年5月，券商分析師AI分身首次進(jìn)入大眾視野。

招商證券為其傳媒首席分析師顧佳打造了AI數(shù)字分身。按照官方介紹，顧佳的AI分身，可以同時出現(xiàn)在路演現(xiàn)場、新聞發(fā)布會、研報解讀、分析師電話會，以及任何客戶需要的地方。

據(jù)了解，近年來，招商證券全面建設(shè)AI體系，其數(shù)字員工助手案例曾被引入《證券公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐報告及案例匯編（2022）》中。

與此同時，也有券商尋求外部合作以探索適用于券商業(yè)務(wù)的AI應(yīng)用。

例如，5月18日，東吳證券與同花順正式簽約，雙方將聯(lián)合成立AI研究院，共同研發(fā)東吳證券-證券行業(yè)大模型。

中國銀河于4月4日在投資者互動平臺上表示，公司已與多家具有市場競爭力的AI公司進(jìn)行合作，并在智能營銷、智能投顧、智能客服、智能風(fēng)控、智能文檔、身份識別等領(lǐng)域運(yùn)用AI技術(shù)，后續(xù)會持續(xù)跟進(jìn)最新的AI技術(shù)，擴(kuò)展AI技術(shù)的應(yīng)用場景和應(yīng)用領(lǐng)域。

瞄準(zhǔn)“AI+券商”場景的還有金融軟件服務(wù)商。近日，有消息稱，恒生電子或?qū)⑼瞥龆ㄎ挥贏I投研的數(shù)智金融新品。

此外，海外哥倫比亞大學(xué)近日聯(lián)合上海紐約大學(xué)推出了金融大模型產(chǎn)品FinGPT。

在海外市場，已有投行將最新面世的GPT產(chǎn)品應(yīng)用于財富管理業(yè)務(wù)。今年3月，在OpenAI在發(fā)布GPT-4之后，摩根士丹利方面表示，目前已經(jīng)使用GPT-4技術(shù)將所有智庫內(nèi)容轉(zhuǎn)化為更易于使用和操作的格式。據(jù)悉，摩根士丹利此前有300名顧問測試這款工具，并計劃在未來幾個月廣泛推廣。

AI 技術(shù)的運(yùn)用，不僅可以幫助券商各業(yè)務(wù)部門提高工作效率，也挖掘了更廣泛的財富管理需求。

厚石天成投資總經(jīng)理侯延軍認(rèn)為，AI在數(shù)據(jù)挖掘，算法，客戶服務(wù)，工作效率等方面，未來在金融領(lǐng)域會有廣泛的應(yīng)用。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，一些AI技術(shù)的實(shí)際落地仍然需要不斷摸索。此外，券商在探索AI應(yīng)用時如何兼顧合規(guī)性，是行業(yè)共同面臨的難題之一。例如，分析師AI分身等虛擬數(shù)字人仍處于“監(jiān)管空白”地帶。

AI+資金交易：防范三大風(fēng)險

相比之下，對于業(yè)務(wù)模式相對單一的基金公司來說，其對AI的訴求更為聚焦。近年來，部分基金公司已將AI與風(fēng)控、研究、客戶服務(wù)或是輔助決策相結(jié)合。最新趨勢是，基金公司開始將AI技術(shù)應(yīng)用于資金交易領(lǐng)域以及詢價環(huán)節(jié)。

近期，興證全球基金推出了AI資金交易機(jī)器人——智能交易員“興寶”。目前，“興寶”已正式在Qtrade平臺上線。

據(jù)介紹，AI交易員不僅能通過關(guān)鍵要素的識別和提取、上下文邏輯的理解，主動發(fā)起提問確認(rèn)，實(shí)時提取深層次意圖，主動分布式發(fā)問，快速獲取對手方意圖，而且可以通過不斷地問答交流，經(jīng)過一系列的詢價議價過程，完成對手方的詢價需求采集，并將詢價狀態(tài)實(shí)時反饋給交易員，獲取最終匹配交易反饋給交易員，和對手方確認(rèn)后即可完成交易。

而今年3月，興業(yè)基金自主研發(fā)的“興小二”AI債券交易機(jī)器人也已上線，該公司成為首家在外匯交易中心iDeal平臺上線智能詢價機(jī)器人的公募基金公司。

“以前一直有機(jī)構(gòu)在嘗試AI與交易結(jié)合，更多是通過數(shù)據(jù)算法或者業(yè)務(wù)規(guī)則做人工智能的探索，近幾個月以來，隨著ChatGPT為代表的大語言模型能力興起，這類探索再次變成了行業(yè)熱點(diǎn)?！鄙鲜鲑Y深業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出。

在他看來，未來幾個月、甚至是幾年內(nèi)，機(jī)構(gòu)對于AI與交易結(jié)合的嘗試將不斷增多。

這主要是因?yàn)?，“AI技術(shù)，尤其是新一代大語言模型的技術(shù)，對于大部分行業(yè)都有影響，在交易領(lǐng)域，通過AI技術(shù)與算法，不斷地深入投資交易的細(xì)節(jié)，比如機(jī)器人詢價等，將人從簡單重復(fù)甚至通識性的工作場景中解放出來，從而使得交易員能夠更加專注的進(jìn)行專業(yè)深挖。”

不過，他也談到，AI目前更多是在通識性應(yīng)用方面表現(xiàn)較好，但交易是一個非常專業(yè)的領(lǐng)域，由于數(shù)據(jù)源、訓(xùn)練場景等因素的限制，成功的案例還不多。AI的應(yīng)用成功除了技術(shù)突破外，更需要大量的業(yè)務(wù)場景融合，只有通過場景技術(shù)融合的打磨和深入細(xì)化，才能真正做到AI技術(shù)的實(shí)際落地。

值得一提的是，資金交易對安全、穩(wěn)定、準(zhǔn)確等要素的要求極高，在與AI技術(shù)結(jié)合的過程中，仍然需要防范數(shù)據(jù)、算法和算力方面隱藏的風(fēng)險。

上述資深業(yè)內(nèi)人士詳細(xì)談到，首先，由于資金交易對于數(shù)據(jù)安全、準(zhǔn)確的要求極高，在應(yīng)用AI技術(shù)的過程中，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的重要性排在第一位。AI本身不能解決數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的問題，所以需要基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)治理工作非常扎實(shí)，要先保證高質(zhì)量的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，包括數(shù)據(jù)的一致性、準(zhǔn)確性、安全性等等。

其次，算法方面，通過AI人工智能可以做很多事情，但目前AI技術(shù)算法很多時候做的是數(shù)學(xué)概率的事情，人工智能還沒有發(fā)展到跟人一樣智能，因而會出現(xiàn)錯誤的結(jié)果。例如ChatGPT大模型，大部分時候都表現(xiàn)不錯，但個別情況也會回答得不靠譜。而資金交易對于錯誤發(fā)生的容忍度極低，萬分之一的概率都不允許出現(xiàn)。這種情況下，如何對于AI產(chǎn)生的結(jié)果進(jìn)行復(fù)核或者多層識別就需要特別重視。

再次，算力方面，以大語言模型為代表的新一代人工智能，對于算力要求很高，動則數(shù)百億、上千億的參數(shù)，還需要大量訓(xùn)練。對于基金公司而言，如果直接借用百度、科大訊飛等公共大模型能力，就會涉及數(shù)據(jù)安全的問題，如果是自己獨(dú)立部署與訓(xùn)練，又會面臨投入產(chǎn)出比問題，如何做好公共算力與私有算力的平衡，是行業(yè)各家公司都要面臨的問題。

此外，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，將AI應(yīng)用于交易環(huán)節(jié)，需要防范的風(fēng)險在于交易的合規(guī)性，比如這類交易在兼顧效率的同時，是否考慮了交易的公平性。同時，也要注意防范系統(tǒng)性的風(fēng)險，比如美國的量化投資占比較大，可能會出現(xiàn)由量化交易造成的踩踏事件，導(dǎo)致道指瞬間跌一千點(diǎn)等現(xiàn)象。這類風(fēng)險需要重視。

AI能否替代主動型基金經(jīng)理？

另一方面，市場較為關(guān)注的是，未來，AI是否有可能代替基金經(jīng)理，進(jìn)行自主投資？

“在量化投資中，AI技術(shù)已經(jīng)廣泛地應(yīng)用在了投資決策環(huán)節(jié)，而主觀多頭，特別是價值投資使用該技術(shù)的案例相對較少?！敝褂谥辽仆顿Y基金經(jīng)理何理指出，價值投資策略要想實(shí)現(xiàn)AI投資，需要具備深度的價值投資能力+先進(jìn)的AI技術(shù)并理解該技術(shù)，兩者結(jié)合才行，同時這個過程中可能要在研發(fā)上會付出大量的成本。

“chat GPT帶火了AI，但機(jī)器學(xué)習(xí)等具體的AI技術(shù)早已在量化中得到了廣泛的應(yīng)用，所以AI在量化和投資領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)不再是初始的階段，現(xiàn)在已經(jīng)日趨成熟了，只不過最新的算法和算力還是在不斷的迭代過程中。長期來看，AI是很好的投資輔助工具之一，但未來AI不太可能完全替代人投資，只是會用AI的投資可能會替代不會用AI的投資。”融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊指出。

楊德龍也談到，基金公司應(yīng)用AI技術(shù)參與一些投資研究方面的輔助工作是可行的，因?yàn)锳I應(yīng)用確實(shí)能夠省去很多人力，同時也有一些人工不具備的優(yōu)勢，比如數(shù)據(jù)運(yùn)算能力強(qiáng)等等。但是完全替代人工的可能性不大。畢竟資本市場還是有很多方面需要人工進(jìn)行判斷，所以AI還不能完全替代人工。

在上述資深業(yè)內(nèi)人士看來，AI技術(shù)能否成功應(yīng)用于投資決策的關(guān)鍵環(huán)節(jié)取決于三個層面：一是技術(shù)可行性，哪些領(lǐng)域AI可以賦能，哪些環(huán)節(jié)AI技術(shù)相對成熟；二是社會可行性，投資決策過程中，投資經(jīng)理和研究員在哪些領(lǐng)域更愿意借助AI技術(shù)，哪些環(huán)節(jié)更容易實(shí)現(xiàn)AI賦能；三是投入產(chǎn)出比，很多AI應(yīng)用都是創(chuàng)新項目，存在失敗的概率，必須要考慮投入產(chǎn)出比。

“綜合這三個方面考慮，目前看，在投資研究時，調(diào)研記錄的整理、資訊內(nèi)容的提煉、研報的撰寫等，AI技術(shù)相對成熟一些，預(yù)計投研人員更愿意借助AI技術(shù)，提升自己的工作效率，且成本投入不會很大，這些可以優(yōu)先形成智能輔助工具，賦能投研增效。而具體的投資決策更多依賴基金經(jīng)理的個人經(jīng)驗(yàn)和能力，AI技術(shù)并不成熟，投資人員本身的意愿以及融合程度都很難確定，投入產(chǎn)出比更是難以衡量，所以AI在其中的參與度要慢很多。不過，量化投資有望是最先借助AI能力進(jìn)行決策的領(lǐng)域?！彼硎?。

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