如市場所料,美聯(lián)儲延續(xù)了前幾個月激進加息75個的步伐,不同的是,本月聯(lián)儲首次明確,決定未來加息步伐時要考慮到,加息的影響有滯后性。
美東時間11月2日周三,美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布,將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從3.00%至3.25%上調(diào)到3.75%至4.00%。這是美聯(lián)儲連續(xù)第四次加息75個基點。至此,美聯(lián)儲自今年1月起已連續(xù)六次加息,并且從6月開始,保持著1994年11月以來最大的單次加息幅度。
和今年7月以及9月的前兩次加息一樣,本次美聯(lián)儲的加息幅度也符合市場預期,而且FOMC投票委員也全體贊成加息75個基點。
相比9月的上次聲明,本次美聯(lián)儲決議聲明的最大差別是,在重申降低通脹的承諾后,新增了兩句話:“(FOMC)委員會預期,為了保持貨幣政策立場有足夠的限制性,讓通脹能隨著時間推移回落到2%,(政策利率的)目標區(qū)間持續(xù)上升是適宜的。
為了判斷未來目標區(qū)間的上升步伐,委員會將考慮到,貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經(jīng)濟活動和通脹的滯后性,以及經(jīng)濟和金融形勢變化。”
注意到,這是美聯(lián)儲啟動激進加息75個基點以來首次在決議中承認,要考慮到加息對經(jīng)濟和通脹的影響是滯后的。
媒體評論稱,新增的兩句話讓聯(lián)儲決策者堅定地致力于遏制高通脹,但同時承認,加息的影響有滯后性。美聯(lián)儲是在暗示,遏制通脹的激進加息可能進入尾聲。
美聯(lián)儲決議公布后,有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos立即在文章中指出,通過承認加息的影響有滯后性,美聯(lián)儲官員在暗示,可能放慢加息步伐。
文章稱,之前一些聯(lián)儲官員已經(jīng)開始暗示,他們希望很快放慢加息速度,并且可能明年初停止加息,以便觀察今年加息對經(jīng)濟的影響,他們希望降低導致經(jīng)濟不必要地大幅下降的風險。但另一些官員表示,現(xiàn)在討論這些為時尚早,因為通脹持續(xù)居高不下,而且高通脹在經(jīng)濟體內(nèi)廣泛存在。
文章認為,隨著利率達到可能限制支出、就業(yè)和投資的水平,這種未來加息多大幅度的爭論可能加劇。
AllianceBernstein的高級美國經(jīng)濟學家Eric Winograd評論稱,美聯(lián)儲的決議表明,聯(lián)儲可能樂意放慢加息步伐。除了觀察數(shù)據(jù)和市場,他們現(xiàn)在還考慮已有行動的累積影響,而且打擊經(jīng)濟的影響會滯后。大部分估算顯示,需要9到12個月才能感受到加息的影響,最大限度發(fā)揮影響需要12到18個月?,F(xiàn)在距離美聯(lián)儲首次加息才過去八個月,所以有理由放慢腳步。
美聯(lián)儲公布加息決議后,市場對聯(lián)儲12月加息75基點和明年2月加息50基點的預期幾率都下降。
繼續(xù)重申讓通脹回落到目標的承諾 、未來適合繼續(xù)加息
本次聲明的新增措辭出現(xiàn)在表達利率決策的段落中。在增加這些 措辭前,美聯(lián)儲繼續(xù)重申FOMC尋求實現(xiàn)充分就業(yè)和長期通脹達到2%的雙重目標,在表示為支持以上雙重目標而決定加息75個基點后,聯(lián)儲繼續(xù)重申今年3月的表述:“(FOMC)委員會預期,讓上調(diào)目標利率區(qū)間繼續(xù)下去會是適合的。”
和7月和9月的前兩次聲明一樣,本次美聯(lián)儲會后聲明繼續(xù)重申了6月聲明新增的這句話:“(FOMC)委員會強烈承諾,將讓通脹率回落至2%這一目標。”繼續(xù)重申聯(lián)儲高度關注通脹風險、高通脹體現(xiàn)能源漲價 支出和生產(chǎn)增長溫和
本次會議聲明繼續(xù)重申3月聲明首次提到的俄烏沖突的影響表述:俄羅斯對烏克蘭的行動“造成巨大的”經(jīng)濟困難,并且保持了和7月一樣的說辭:俄烏沖突“相關事件正在對通脹制造新的上行壓力,并正在對經(jīng)濟活動施壓。”
和7月及9月的聲明一樣,本次聲明緊接著上面那句俄烏沖突影響后,再次重申了5月追加的那句FOMC“高度關注通脹風險”。
在評價經(jīng)濟時,本次聲明繼續(xù)重申了6月所說的“近幾個月就業(yè)增長強勁、失業(yè)率保持低位”,并繼續(xù)重申3月聲明對通脹的評價:通脹依然高企,體現(xiàn)了新冠疫情、食品和能源價格上漲以及更大范圍價格壓力相關的供需失衡。
上次的9月聲明中,聯(lián)儲將7月聲明所說的“最近的支出和生產(chǎn)指標已減弱”改為,“最近指標顯示,支出和生產(chǎn)增長溫和”。本次聲明延用了9月的這一表述。
繼續(xù)重申縮表按5月計劃進行
今年5月美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負債表(縮表)的路線,從6月1日起減少債券持倉,最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券(MBS),三個月后月度減持最高規(guī)模提升一倍。
和6月、7月和9月一樣,本次聲明未重申上述路線,而是說,將繼續(xù)按5月公布的縮表路線減持國債、機構債和機構MBS。
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