養(yǎng)老金融一頭關(guān)系著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，另一頭連接著推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融活水。我國(guó)已進(jìn)入中度老齡化社會(huì)，發(fā)展養(yǎng)老金融與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的重要性進(jìn)一步凸顯。

市場(chǎng)對(duì)于養(yǎng)老金融與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)有哪些布局與洞察?應(yīng)怎樣把握養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)遇?近日，在上海證券交易所與上海證券報(bào)聯(lián)合策劃的“價(jià)值與投資”活動(dòng)上，來(lái)自工商銀行、昆藥集團(tuán)、中國(guó)平安以及中金公司、中證指數(shù)公司的5位嘉賓，圍繞“養(yǎng)老金融與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”這一主題，探討行業(yè)發(fā)展與投資機(jī)遇。

老齡化社會(huì)

(資料圖)

催生“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”蓬勃發(fā)展

隨著人口老齡化程度加深，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已成為確定性的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理姚澤宇表示，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展空間非常大，同時(shí)由于行業(yè)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈條足夠長(zhǎng)，覆蓋消費(fèi)、制造、醫(yī)療保健、服務(wù)業(yè)等，前景可觀。

規(guī)模和體量奠定了銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年末，60歲及以上人口已占全國(guó)人口的21.1%，這意味著中國(guó)已邁入中度老齡社會(huì)。姚澤宇認(rèn)為，未來(lái)老年人數(shù)或加速增長(zhǎng)，與此同時(shí)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)會(huì)迎來(lái)發(fā)展黃金期。

就發(fā)展空間規(guī)模而言，中國(guó)老齡科學(xué)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模約7萬(wàn)億元。這個(gè)規(guī)模在2035年或?qū)⑦_(dá)到30萬(wàn)億元。“這意味著年復(fù)合增速將超15%，空間大、增速快。”姚澤宇表示。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)指數(shù)長(zhǎng)期表現(xiàn)，也可以從側(cè)面反映巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間。中證指數(shù)公司市場(chǎng)服務(wù)部總監(jiān)助理胡威介紹，以中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)為例，該指數(shù)選取涉及健康管理、休閑旅游、人壽保險(xiǎn)等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)80只上市公司股票作為指數(shù)樣本，基日以來(lái)漲幅超400%，年化收益近9%。截至8月底，中證指數(shù)公司共計(jì)發(fā)布養(yǎng)老及健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)指數(shù)約20條;市場(chǎng)跟蹤指數(shù)產(chǎn)品共30只，合計(jì)跟蹤資金規(guī)模約300億元。

胡威認(rèn)為，指數(shù)化投資能夠發(fā)揮“壓艙石”“穩(wěn)定器”的作用，在承接社保、養(yǎng)老金、險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金需求方面能夠發(fā)揮較好的載體作用。

搶灘銀發(fā)經(jīng)濟(jì)：各方積極布局

各方積極布局銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，發(fā)展養(yǎng)老金融。

工商銀行養(yǎng)老金融部專(zhuān)家汪華介紹，工商銀行在投融資以及綜合服務(wù)方面，持續(xù)加大對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融供給。加大對(duì)養(yǎng)老新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的支持力度，助力銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化、集群化、品牌化發(fā)展。同時(shí)，加大普惠養(yǎng)老金融支持力度，為個(gè)人客戶(hù)提供全生命周期的養(yǎng)老財(cái)富服務(wù)。

工商銀行在養(yǎng)老金融方面布局較早，進(jìn)行了富有成效的探索創(chuàng)新。聚焦養(yǎng)老金融，汪華表示，工商銀行將全面實(shí)施養(yǎng)老金融“1134工程”：“一個(gè)方案”，圍繞各級(jí)政府老齡工作部署，提供全面、系統(tǒng)的養(yǎng)老金融綜合方案;“一個(gè)平臺(tái)”，在手機(jī)銀行上建設(shè)綜合化的、包括金融和非金融服務(wù)的養(yǎng)老金融社區(qū)平臺(tái);“三個(gè)體系”，建設(shè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系、服務(wù)體系和生態(tài)體系;“四個(gè)板塊”，做深做精養(yǎng)老金管理、養(yǎng)老財(cái)富管理、長(zhǎng)輩客群服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融。

保險(xiǎn)資金長(zhǎng)線投資的特征與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)高度適配，目前頭部險(xiǎn)企在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的布局已基本完成。例如，中國(guó)平安明確了“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)康養(yǎng)事業(yè)部投資管理負(fù)責(zé)人蘇彬燦介紹，中國(guó)平安正在分階段推動(dòng)實(shí)施醫(yī)療養(yǎng)老戰(zhàn)略。

蘇彬燦表示，目前平安居家養(yǎng)老業(yè)務(wù)已覆蓋64個(gè)城市，平安臻頤年高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)已覆蓋5個(gè)核心城市，但是基于客戶(hù)需求，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，未來(lái)潛力巨大。后續(xù)中國(guó)平安將持續(xù)構(gòu)建具有特色的管理式醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)體系，核心目標(biāo)是將養(yǎng)老服務(wù)擴(kuò)大到更多城市，落地更多高品質(zhì)社區(qū)項(xiàng)目，覆蓋更多保單客戶(hù)的醫(yī)養(yǎng)服務(wù)需求。

醫(yī)藥企業(yè)亦在加緊布局。昆藥集團(tuán)副總裁張夢(mèng)珣介紹，作為深耕銀發(fā)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的醫(yī)藥健康標(biāo)桿企業(yè)，公司錨定“銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者、精品國(guó)藥領(lǐng)先者、老齡健康—慢病管理領(lǐng)導(dǎo)者”的戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)于老齡化的健康需求進(jìn)行深度布局。“昆中藥1381”是公司重點(diǎn)打造的精品國(guó)藥平臺(tái)，在消化系統(tǒng)、情緒管理等治療領(lǐng)域擁有豐富的產(chǎn)品布局，致力于為中老年群體提供更多健康消費(fèi)選擇。同時(shí)，昆藥集團(tuán)以血塞通口服系列產(chǎn)品起步的“777”品牌，是公司全力打造三七產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)桿、推動(dòng)三七產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，更是對(duì)國(guó)家應(yīng)對(duì)人口老齡化戰(zhàn)略需求的積極響應(yīng)，未來(lái)亦將逐步拓展到健康管理、疾病預(yù)防、嚴(yán)肅治療及病后康復(fù)等全系列產(chǎn)品線，帶動(dòng)云南藥材三七走出國(guó)門(mén)、助推中醫(yī)藥文化國(guó)際傳播。

機(jī)遇、想象空間仍待打開(kāi)

當(dāng)前，養(yǎng)老金融與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，新的想象空間仍待進(jìn)一步打開(kāi)。

以個(gè)人養(yǎng)老金制度為例。在36地試點(diǎn)一年多后，個(gè)人養(yǎng)老金制度今年有望推廣至全國(guó)。姚澤宇認(rèn)為，當(dāng)前雖然已有6000多萬(wàn)人開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，但實(shí)際完成繳費(fèi)和產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的占比還不高，出現(xiàn)投資繳費(fèi)意愿不足的現(xiàn)象。這需要金融機(jī)構(gòu)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作，共同開(kāi)墾個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，更好地服務(wù)養(yǎng)老金融發(fā)展。

金融機(jī)構(gòu)如何挖掘個(gè)人養(yǎng)老金融市場(chǎng)?姚澤宇表示，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)基于自身優(yōu)勢(shì)，推行差異化發(fā)展策略：商業(yè)銀行補(bǔ)強(qiáng)投研能力，強(qiáng)化養(yǎng)老產(chǎn)品代銷(xiāo)和服務(wù)能力;公募基金和券商繼續(xù)發(fā)揮產(chǎn)品端優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)充養(yǎng)老產(chǎn)品線，同時(shí)強(qiáng)化資產(chǎn)配置能力;保險(xiǎn)公司與上游代銷(xiāo)渠道加強(qiáng)合作，提升資產(chǎn)管理能力，推出更多養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)服務(wù)，并提供一些衍生康養(yǎng)服務(wù)。

談及養(yǎng)老資產(chǎn)配置，胡威表示，其聚焦投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、長(zhǎng)期收益良好、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健等特征的產(chǎn)品，與指數(shù)化投資所倡導(dǎo)的理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念高度契合。

以權(quán)益類(lèi)指數(shù)為例，胡威表示，以滬深300為代表的核心寬基指數(shù)能夠較好反映我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)，為投資者提供分享宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的工具。隨著社保、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，以滬深300為代表的核心寬基指數(shù)作為核心資產(chǎn)配置工具的功能有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，具備良好防御屬性以及高股息率特征的紅利指數(shù)產(chǎn)品，符合養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金配置風(fēng)格。目前，中證指數(shù)公司已形成較為完善的紅利指數(shù)體系，包括高股息、紅利低波、紅利質(zhì)量、紅利增長(zhǎng)、紅利價(jià)值、紅利ESG以及“行業(yè)/主題+紅利”等指數(shù)系列。

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