近期國內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)回暖，但基金觸發(fā)清盤預(yù)警的情況卻并不少見。多只迷你基金為商議是否持續(xù)運(yùn)作召開基金份額持有人大會(huì)，卻因參會(huì)持有人持有基金份額不足而屢屢導(dǎo)致持有人大會(huì)以失敗告終。

中國證券報(bào)記者采訪了解到，基金公司召開持有人大會(huì)，需要投入較多的資源召集投資者參與，因此可能更傾向于首次召開持有人大會(huì)失敗而自動(dòng)轉(zhuǎn)入門檻更低的二次召開流程，以減少成本投入。無論是監(jiān)管方面還是基金公司，都希望能夠加快解決迷你基金的存留問題，把更多的資源投向更有生命力的產(chǎn)品。

持有人大會(huì)頻頻失敗

9月下旬以來，A股市場(chǎng)整體回暖，眾多基金借助此輪行情，收復(fù)了年內(nèi)的業(yè)績(jī)“失地”。但從近期披露的提示公告來看，迷你基金觸發(fā)清盤預(yù)警的情況不斷出現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅12月以來，就有50多只基金發(fā)布規(guī)模預(yù)警公告，其中九成以上為權(quán)益類產(chǎn)品，指數(shù)基金、主動(dòng)權(quán)益類基金均多達(dá)10只以上。以場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品為例，截至12月13日，部分跟蹤創(chuàng)業(yè)200、國證2000等指數(shù)的迷你ETF自本輪行情以來已漲超40%，但基金份額卻沒有任何起色，甚至還在減少，導(dǎo)致產(chǎn)品進(jìn)一步陷入困境。

根據(jù)相關(guān)法規(guī)及基金合同約定，近期關(guān)于商討迷你產(chǎn)品是否持續(xù)運(yùn)作的持有人大會(huì)接連召開。中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，12月以來已有20只左右基金召開持有人大會(huì)失敗，大部分均為權(quán)益類產(chǎn)品。

究其原因，基金公告披露的情況顯示，由于本人直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額持有人所持有的基金份額小于權(quán)益登記日基金總份額的二分之一，未達(dá)到法定的基金份額持有人大會(huì)召開條件，故基金份額持有人大會(huì)召開失敗。部分產(chǎn)品甚至沒有基金份額持有人參與持有人大會(huì)，在公告中直接“掛零”。

二次召開門檻降低

根據(jù)證券投資基金法，基金份額持有人大會(huì)應(yīng)當(dāng)有代表二分之一以上基金份額的持有人參加，方可召開。參加基金份額持有人大會(huì)的持有人的基金份額低于前款規(guī)定比例的，召集人可以在原公告的基金份額持有人大會(huì)召開時(shí)間的三個(gè)月以后、六個(gè)月以內(nèi)，就原定審議事項(xiàng)重新召集基金份額持有人大會(huì)。重新召集的基金份額持有人大會(huì)應(yīng)當(dāng)有代表三分之一以上基金份額的持有人參加，方可召開。

近期，某靈活配置型產(chǎn)品就二次召開了基金份額持有人大會(huì)，審議該基金是否終止基金合同。結(jié)果顯示，此次本人直接出具表決意見或授權(quán)他人代表出具表決意見的基金份額持有人所代表基金份額大于該基金在權(quán)益登記日基金總份額的三分之一，滿足了二次召集基金份額持有人大會(huì)的法定條件。

但由于同意本次會(huì)議議案的基金份額未達(dá)到參加本次大會(huì)的基金份額持有人或其代理人所持表決權(quán)的三分之二以上(含)，不符合有關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致本次會(huì)議議案未獲得通過。

滬上某公募市場(chǎng)部人士向中國證券報(bào)記者透露，目前大部分基金持有人對(duì)基金公告不是特別關(guān)注，所以要想使得二分之一以上的基金份額持有人參與持有人大會(huì)，往往需要基金公司投入較多的資源，“一般情況下，基金公司可以聯(lián)系到直銷渠道的客戶，但聯(lián)系代銷渠道的客戶存在一定的困難，很多持有人的聯(lián)系方式基金公司并沒有掌握，還需要和代銷渠道溝通”。

第一次持有人大會(huì)召開失敗，自然就進(jìn)入了二次召開的流程。該市場(chǎng)部人士表示，由于二次召開持有人大會(huì)的條件有所放松，基金公司在這方面的資源投入也能相對(duì)少些，所以部分基金公司會(huì)采取聚焦“二次”策略來應(yīng)對(duì)，這也成為了業(yè)內(nèi)比較常見的做法。

加快迷你基金市場(chǎng)化“出清”進(jìn)程

值得注意的是，在這些召開持有人大會(huì)失敗的迷你基金中，部分產(chǎn)品已經(jīng)憑借9月下旬以來的行情迅速“爬坑”成功，擺脫了此前在清盤線附近掙扎的困境。

例如，某金融科技ETF今年上半年一度出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)交易日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，按照相關(guān)規(guī)定，基金管理人要召開基金份額持有人大會(huì)，審議關(guān)于該基金持續(xù)運(yùn)作的議案。然而這輪行情以來，金融科技板塊領(lǐng)漲，截至12月13日，該ETF的基金資產(chǎn)凈值已翻倍增長，在基金份額同步增加的情況下，大幅超過清盤線標(biāo)準(zhǔn)。

“有些迷你產(chǎn)品雖然基金資產(chǎn)凈值回升，但不見得能持續(xù)吸引資金流入，回升的過程中甚至還會(huì)面臨較大的拋壓。”某中型公募機(jī)構(gòu)人士告訴中國證券報(bào)記者，一只基金產(chǎn)品的運(yùn)營涉及投研管理、渠道合作、營銷投入等方方面面的投入，如果“走上了清盤的軌道，往往就很難回頭”，除非基金公司看到了產(chǎn)品巨大的機(jī)遇和潛力，否則多個(gè)部門協(xié)商確定的清盤決策很少會(huì)做出改變。

該公募人士也透露，現(xiàn)在迷你產(chǎn)品的數(shù)量眾多，運(yùn)營消耗了基金公司很多的成本。迷你產(chǎn)品產(chǎn)生的托管費(fèi)、尾隨傭金需要不斷支付給托管機(jī)構(gòu)、代銷渠道，不會(huì)給基金公司帶來利潤。現(xiàn)在很多基金公司不太愿意選擇“保殼”，而是傾向于盡快讓這些迷你產(chǎn)品清盤。

對(duì)于當(dāng)前較為熱門的ETF品種，天相投顧基金評(píng)價(jià)中心相關(guān)人士表示，如果基金公司對(duì)于部分產(chǎn)品仍有戰(zhàn)略布局意愿，即便需要持續(xù)投入資源，基金公司可能仍然會(huì)選擇“保殼”，并等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖。但對(duì)于沒有這種意愿的基金公司來說，由于ETF市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，規(guī)模較小的ETF難以吸引足夠的流動(dòng)性和投資者關(guān)注，因此可能更傾向于清盤。

關(guān)鍵詞：