外媒稱，自今年7月1日起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期進(jìn)入第121個(gè)月，創(chuàng)出最長(zhǎng)紀(jì)錄，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的力量，來(lái)自持續(xù)10年低利率和美聯(lián)儲(chǔ)的大規(guī)模干預(yù)，幫助2200萬(wàn)人重返工作崗位。但真正的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能只是剛剛起步，而且從近期歷史來(lái)看，這場(chǎng)復(fù)蘇可能正在接近微妙時(shí)刻。

“我們現(xiàn)在才趕上來(lái)”

路透社7月1日?qǐng)?bào)道，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)去年才達(dá)到潛力水平估值，超過(guò)了國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室分析師認(rèn)為如果2007年房地產(chǎn)泡沫沒(méi)有破裂、投資銀行雷曼兄弟在次年沒(méi)有破產(chǎn)、世界沒(méi)有陷入深度衰退情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)早該達(dá)到的水準(zhǔn)。

GDP超過(guò)潛力水平的時(shí)期，通常是工人薪資增長(zhǎng)最快、向來(lái)被邊緣化的族群也能找到工作的時(shí)期。近年來(lái)，這些時(shí)期并未持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)和其他官員正在努力解決這一問(wèn)題，他們?cè)跈?quán)衡可能的降息并評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在所處的階段。

“我們現(xiàn)在才趕上來(lái)。”盡管自2009年6月以來(lái)經(jīng)濟(jì)就一直在增長(zhǎng)，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局將2009年6月定為最近一次衰退的“谷底”，梅隆的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特·萊因哈特說(shuō)。

報(bào)道稱，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)期接近十年大關(guān)之際，市場(chǎng)愈發(fā)猜測(cè)這輪復(fù)蘇還能持續(xù)多久，未來(lái)幾年是否將不可避免地再度出現(xiàn)衰退，以及美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府是否已做好充分的準(zhǔn)備來(lái)抗擊又一輪衰退。

若要實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)和政府官員認(rèn)為的重建中產(chǎn)階層收入所需的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或許還要再持續(xù)幾年。

大環(huán)境已經(jīng)改變

美聯(lián)儲(chǔ)在6月中旬曾暗示，可能最早在本月降息;而現(xiàn)在它正試圖傳遞一個(gè)相同信息，希望可以讓“緊促”的經(jīng)濟(jì)再維持幾年時(shí)間，讓工人可以享受更大比例的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。

但大環(huán)境已經(jīng)改變。

報(bào)道稱，短期內(nèi)，全球貿(mào)易爭(zhēng)端和其他風(fēng)險(xiǎn)因素可能拖慢經(jīng)濟(jì)腳步，無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)做什么。

通脹風(fēng)險(xiǎn)可能較低，但預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力水平也不高，而且美國(guó)人口正在變老，生產(chǎn)率也落后，這些都會(huì)拖累工人改善自身處境的潛力。

收入和財(cái)富不均及自動(dòng)化對(duì)勞動(dòng)力的影響，已成為日益令人擔(dān)憂的問(wèn)題;但維持利率在過(guò)低水平，則可能造就與導(dǎo)致上次金融危機(jī)類(lèi)似的過(guò)度債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)道稱，自2001年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行僅有12季高于潛力水平，包括最近的四個(gè)季度。勞動(dòng)報(bào)酬占比今年初才略超過(guò)56%，以美元計(jì)的話，比上世紀(jì)60年代和90年代高峰期水平少了大約1.5萬(wàn)億美元。

報(bào)道認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期可能已創(chuàng)紀(jì)錄，但美聯(lián)儲(chǔ)或許需要一些膽識(shí)，才能延續(xù)這從許多方面來(lái)看都只是剛剛起步的復(fù)蘇。

“這感覺(jué)上就像是個(gè)新世界，面臨結(jié)構(gòu)性的全球需求下降，且我們的經(jīng)濟(jì)體從結(jié)構(gòu)性來(lái)說(shuō)韌性也較低。”美國(guó)PGIM固定收益公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·希茨說(shuō)。“這就是我們所在新世界的本質(zhì)。確實(shí)變得更加復(fù)雜了。”

圖為美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾。新華社/法新

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)