《投資者網(wǎng)》蔡俊
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編輯 吳悅
10月底,通策醫(yī)療股份有限公司(下稱“通策醫(yī)療”,600763.SH)公開了今年三季報(bào)。
業(yè)績上看,通策醫(yī)療的收入小幅上漲,但利潤承壓。背后的原因,與公司增加成本擴(kuò)張蒲公英醫(yī)院有關(guān)。
根據(jù)計(jì)劃,通策醫(yī)療將在今年完成建設(shè)38到40家的蒲公英醫(yī)院。在存量醫(yī)院收入下滑的情況下,擴(kuò)容的蒲公英醫(yī)院已成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。
同時(shí),通策醫(yī)療還計(jì)劃擴(kuò)大牙椅數(shù)量來提高收入,即未來浙江省內(nèi)的規(guī)模要達(dá)1萬張,覆蓋存量和蒲公英醫(yī)院。截至9月,公司已開業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的牙椅規(guī)模近2600張。
不過,擴(kuò)張的代價(jià)是營業(yè)成本的抬升,進(jìn)而擠壓利潤。同時(shí),通策醫(yī)療的種植牙業(yè)務(wù)也將迎來集采。作為占比近兩成的板塊,種植牙集采對公司的業(yè)績影響不可小覷。公司表示,報(bào)告期內(nèi)“逆勢擴(kuò)張的戰(zhàn)略為下一步發(fā)展做好準(zhǔn)備,特別是為后集采時(shí)代的準(zhǔn)備,擴(kuò)大生產(chǎn)力”。
截至11月1日,通策醫(yī)療報(bào)收131.86元/股,總市值422.8億元。今年9月,公司公告以自有資金通過集中競價(jià)方式回購股份的方案,價(jià)格不超過196.23元/股,總金額為1億元至2億元,期限12個(gè)月內(nèi)。10月,公司公告已回購部分股票,總金額0.72億元。
計(jì)劃蒲公英醫(yī)院年底達(dá)38到40家
今年前三季度,通策醫(yī)療的營業(yè)收入21.39億元,同比上漲0.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.15億元,同比下降16.92%;扣非歸母凈利潤4.97億元,同比下降18.66%。
一升一降,通策醫(yī)療把業(yè)績變化的原因歸結(jié)于主動(dòng)降存量支持蒲公英醫(yī)院的發(fā)展。
蒲公英醫(yī)院,是指通策醫(yī)療新推出的中小型牙科機(jī)構(gòu)。公司在2021年報(bào)中,認(rèn)為該類醫(yī)院投入相對小、培育期短、見效快等,可滿足公司短期利潤快速增長需要。
在通策醫(yī)療的收入劃分中,區(qū)域分為浙江省內(nèi)和省外,省內(nèi)細(xì)分為存量醫(yī)院和蒲公英醫(yī)院。今年上半年,公司省內(nèi)占營業(yè)收入的91%,同比上漲0.8%;其中,存量醫(yī)院和蒲公英醫(yī)院分別貢獻(xiàn)9.7億元、1.67億元,前者同比下降7.1%,后者同比上漲100.2%。
值得注意的是,截至今年上半年,蒲公英醫(yī)院共開業(yè)26家,其中17家盈利。以此計(jì)算,單個(gè)蒲公英醫(yī)院的年銷售額或可達(dá)1200萬元。
蒲公英醫(yī)院的收入上漲,主要原因是快速擴(kuò)容。雖然通策醫(yī)療未在三季報(bào)里公開該類醫(yī)院的數(shù)量,但表示新建醫(yī)院時(shí)公司新增醫(yī)護(hù)人才1000余人,導(dǎo)致人力成本增加近4000萬元。2021年,公司醫(yī)護(hù)人員總計(jì)3686人,醫(yī)生、醫(yī)技、護(hù)士分別為1624人、212人、1850人。
今年前三季度,蒲公英醫(yī)院貢獻(xiàn)收入2.98 億元,同比增長102%,其中第三季度實(shí)現(xiàn)1.31億元。通策醫(yī)療在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)曾表示,計(jì)劃今年底該類醫(yī)院的數(shù)量達(dá)到38至40家。按此推測,若完成計(jì)劃數(shù)量,今年蒲公英醫(yī)院的收入將為4.88億元至5.14億元。
不過,通策醫(yī)療的“野心”不止于此。今年8月,公司在調(diào)研中指出,“粗略計(jì)算3-5年內(nèi)每家蒲公英醫(yī)院每年至少能夠貢獻(xiàn)4000萬元的營收”。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),最關(guān)鍵的就是牙椅數(shù)量。
今年10月調(diào)研中,通策醫(yī)療表示,“蒲公英醫(yī)院現(xiàn)在牙椅裝了一半,可以擴(kuò)充一倍”。截至2021年,公司全國開設(shè)牙椅2246張,并計(jì)劃“在浙江要形成1萬張牙椅的規(guī)?!薄=刂两衲?月,公司已開業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的牙椅數(shù)將近2600張。
種植牙集采實(shí)施箭在弦上
今年8月,國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知(征求意見稿)》。種植牙耗材集采的工作,正式開始推進(jìn)。
2021年,國內(nèi)種植牙的市場均價(jià)在每顆6000元至15000元,費(fèi)用涵蓋種植體、種植基石、牙冠、麻醉、縫合修復(fù)、手術(shù)費(fèi)、CT費(fèi)等。實(shí)際上,今年4月寧波市醫(yī)保局就率先推出種植牙醫(yī)保限價(jià)支付政策,即每顆國產(chǎn)的費(fèi)用為3000元,進(jìn)口為3500元。
按業(yè)務(wù)區(qū)分,今年上半年通策醫(yī)療的種植牙板塊實(shí)現(xiàn)收入2.22億元,同比上漲6.5%,占營業(yè)收入的18%。其他業(yè)務(wù)的上漲幅度較小,正畸、修復(fù)、大綜合分別同比上漲0.1%、2.5%、0.9%,兒科同比下降7%。
種植牙集采的影響,在于客單價(jià)和服務(wù)數(shù)量。通策醫(yī)療表示,集采政策對種植牙服務(wù)做了科普工作,咨詢該類的客戶大幅增加,但下單的人少,尤其是三季度種植的觀望達(dá)到高峰。
同時(shí),通策醫(yī)療在機(jī)構(gòu)調(diào)研中披露,集采實(shí)施后種植量會(huì)釋放。對此,公司在蒲公英醫(yī)院布局及醫(yī)護(hù)人才儲(chǔ)備做了充分準(zhǔn)備。價(jià)格方面,公司自11月起運(yùn)用新的種植定價(jià)系統(tǒng),“完全跟著醫(yī)保的指導(dǎo)方向定價(jià)”。此前,公司的寧波口腔醫(yī)院已響應(yīng)當(dāng)?shù)蒯t(yī)保局的新規(guī),選擇了3個(gè)品牌,做了94顆種植業(yè)務(wù)。
2021年,通策醫(yī)療的種植板塊收入為4.4億元。以此前每顆6000元至15000元計(jì)算,同期的種植顆數(shù)為2.9萬至7.3萬。若集采后要維持該收入,按寧波每顆3000元至3500元的案例計(jì)算,每年種植顆數(shù)要保持12.6萬至14.6萬。今年4月的投資者說明會(huì)上,公司曾披露,“中低價(jià)位各種植牙品牌在浙江省銷售達(dá)近40萬顆。”
無論擴(kuò)張蒲公英醫(yī)院,添加牙椅數(shù)量,還是加大人力應(yīng)對集采,都需要增加成本開支。今年前三季度,通策醫(yī)療的營業(yè)總成本為14.9億元,同比上漲9.8%。其中,銷售、管理、研發(fā)等費(fèi)用分別為0.19億元、1.88億元、0.44億元,分別同比上漲14.5%、8.7%、37.5%。
若按醫(yī)院類別區(qū)分,通策醫(yī)療表示,今年前三季度蒲公英醫(yī)院的凈利率為8.5%,較上半年的5.5%有所增長。此前,公司公開過一家新建的同類醫(yī)院可在六個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
關(guān)鍵詞: 通策醫(yī)療
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