3月31日，十月稻田集團股份有限公司（以下簡稱“十月稻田”）正式向港交所遞交招股說明書，擬于港交所主板掛牌上市，摩根士丹利、中金公司和中信建投國際擔任聯(lián)席保薦人。

(相關資料圖)

十月稻田，是中國領先且快速增長的廚房主食食品企業(yè)。2020年至2022年，十月稻田實現(xiàn)了強勁的銷售增長。其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)地、高效的供應鏈體系以及全渠道優(yōu)勢銷售體系，為其提供了快速發(fā)展的充足動力。

據(jù)了解，十月稻田本次IPO募集資金擬用于升級供應鏈體系，以及產(chǎn)能擴建等方面，為集團之后的可持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎。

快速增長的廚房主食食品龍頭

十月稻田是中國領先且快速增長的廚房主食食品企業(yè)。

財務數(shù)據(jù)顯示，2022年，十月稻田實現(xiàn)營業(yè)收入45.33億元，比2021年增長26%。同年，十月稻田的經(jīng)調(diào)整凈利潤達到3.64億元，同比增長40.5%，發(fā)展勢頭強勁。其中，大米產(chǎn)品是十月稻田的主要收入來源，2022年大米產(chǎn)品總計貢獻營業(yè)收入36.22億元，較2021年增長25%。

值得注意的是，據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，2019年至2022年，在預包裝東北大米零售市場內(nèi)，若以收入統(tǒng)計，十月稻田已連續(xù)四年排名第一。

什么是預包裝大米？按照包裝規(guī)格劃分，大米產(chǎn)品可分為預包裝產(chǎn)品和散裝產(chǎn)品。預包裝大米特指在銷售之前已經(jīng)包裝好的產(chǎn)品，將產(chǎn)品包裝到適宜直接銷售的規(guī)格，不僅便于運送，且能更好保持產(chǎn)品的質(zhì)量、新鮮度和口感。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國預包裝大米市場增長速度很快，市場規(guī)模從2018年的人民幣464億元，增長至2022年的人民幣651億元，年復合增長率達到8.8%。預計2027年將增長至914億元。

據(jù)同一資料顯示，在中國廚房主食食品收入前五名中，十月稻田是2020-2022年收入年復合增長率最快的企業(yè)。2019年至2022年，按通過綜合性電商平臺銷售大米、雜糧、豆類及籽類產(chǎn)品產(chǎn)生的收入統(tǒng)計，十月稻田亦一直保持在行業(yè)排名第一。2022年集團在該市場的份額為14.2%，是第二名市占率的2.7倍。

十月稻田的高額市場占有率以及強勁的發(fā)展趨勢，引來眾多明星機構熱捧。資方對十月稻田的發(fā)展均秉持著長期看好的態(tài)度。

全渠道銷售布局優(yōu)勢凸顯

十月稻田憑借全鏈路的運營模式、優(yōu)質(zhì)糧食產(chǎn)地的戰(zhàn)略布局及全渠道銷售網(wǎng)絡，不僅實現(xiàn)快速發(fā)展，品牌與產(chǎn)品在中國客戶中也一直深受歡迎。

第一 ，構建全面供應鏈體系。目前，依十月稻田已在中國東北部構筑了一個涵蓋采購、儲存、生產(chǎn)、銷售到物流的所有關鍵階段的供應鏈體系。首先，十月稻田在東北、內(nèi)蒙古等核心原材料產(chǎn)區(qū)進行了戰(zhàn)略性布局，對原材料進行嚴格把關。此外，十月稻田還十分重視提升生產(chǎn)線的標準化、自動化水平，以及自建高效、有序的配庫體系。目前，十月稻田已在上海、天津、成都、沈陽和東莞的五個自營區(qū)域中心倉及十個地方倉庫建立了一個現(xiàn)代化庫配體系。

第二，布局優(yōu)勢品牌矩陣。集團旗下主運營三個品牌，分別是定位大眾市場客戶需求的多品類廚房主食食品品牌“十月稻田”，定位為中高端市場的“柴火大院”，以及為中國家庭提供物有所值的優(yōu)質(zhì)大米產(chǎn)品品牌“福享人家”。目前主要有三個產(chǎn)品品類面向市場，分別是大米產(chǎn)品；雜糧、豆類及其他產(chǎn)品；干貨及其他產(chǎn)品。構建了優(yōu)勢、多元的品牌矩陣。

第三，搭建線上線下全渠道運營網(wǎng)絡。目前，十月稻田的收入來源包括在線渠道、現(xiàn)代商超渠道、直接客戶和經(jīng)銷網(wǎng)絡。其中在線銷售渠道包括電商平臺及在線自營店。2022年，十月稻田已與29家電商平臺合作。同時，十月稻田也在積極布局及擴張線下銷售渠道，線下銷售規(guī)模發(fā)展迅速。

在線上運營方面，十月稻田早早便嗅到了潛在的機遇并及時跟上時代腳步。隨著新興社交平臺渠道的興起，十月稻田與抖音、快手等知名平臺建立合作伙伴關系。到2022年底，十月稻田已與超過3500名KOL及KOC合作，且其中超過450名擁有超過百萬粉絲人數(shù)。

前瞻性的渠道布局得到市場的積極反饋，2022年，十月稻田在中國大米、雜糧、豆類及籽類市場的社交電商平臺及社區(qū)團購平臺收入均排名第一。此外，在產(chǎn)品方面，公司也守正創(chuàng)新，以大米產(chǎn)品為原點，建立了包括稻香米、長粒香大米及小町米在內(nèi)的產(chǎn)品組合。

據(jù)悉，公司已成功開發(fā)并推出雜糧、豆類和干貨產(chǎn)品組合，如混合糙米、小米、紅豆和玉米、木耳、銀耳及蓮子等產(chǎn)品。豐富的產(chǎn)品品類為十月稻田進一步開拓市場帶來更多想象空間。

展望未來，十月稻田表示，公司一方面將繼續(xù)鞏固現(xiàn)有產(chǎn)品的核心競爭力，另一方面將在雜糧、豆類及干貨產(chǎn)品市場中戰(zhàn)略性開拓具有高增長潛力的新品類，從而增厚其多品類產(chǎn)品壁壘的競爭優(yōu)勢。

與此同時，公司計劃持續(xù)擴大新品類的品牌認知度，聚焦中國具有廣闊市場需求與增長潛力的品類。為此，基于行業(yè)與客戶洞察，公司將持續(xù)發(fā)展并推出新興品類，滿足不同客群需求。

募資助力產(chǎn)能擴建

利用全渠道銷售網(wǎng)絡布局打開市場，建立了品牌效應之后，十月稻田同時也將目光投向產(chǎn)能擴建等方面。

十月稻田本次募資將主要用于增強與供應商的合作，并加強采購能力；擴建產(chǎn)能、升級現(xiàn)有產(chǎn)線、拓寬倉儲物流地域覆蓋以及為業(yè)務擴充提供資金；加深管道覆蓋并構建全管道的銷售生態(tài)體系；提升品牌勢能；建設數(shù)字化中臺體系，打通信息技術基礎設施、后臺、中臺、前臺、觸點數(shù)字化全鏈路，優(yōu)化對業(yè)務管理的支撐等。

值得注意的是，在產(chǎn)能利用率看上去并不高的情況下，擴產(chǎn)能是否多此一舉？

對此，十月稻田表示，近三年的大米產(chǎn)能利用率變化，主要是由于設計產(chǎn)能的快速擴張及以往COVID-19疫情的短暫影響。

據(jù)招股書，公司以成品加工能力衡量產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率受大米產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性影響，這是由于大米行業(yè)公司的生產(chǎn)時間表通常根據(jù)原材料的周期性收獲。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，此符合市場慣例，該行業(yè)的年度平均最高利用率一般不超過80%。

招股書還顯示，為滿足消費者對新鮮產(chǎn)品的需求，十月稻田根據(jù)客戶訂單的預測計劃生產(chǎn)，以管理存貨水平。在消費高峰期前，公司需要足夠的產(chǎn)能支持相關高生產(chǎn)需求。

談及此次募資進一步增加大米、雜糧、豆類及其他產(chǎn)品的加工產(chǎn)線的原因，十月稻田稱，公司持續(xù)引進領先的生產(chǎn)設備與解決方案，提高生產(chǎn)線自動化水平以進一步提升產(chǎn)能和生產(chǎn)效率，從而保證優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的供應并降低生產(chǎn)成本。

在其看來，高質(zhì)量的產(chǎn)能擴張將有效支撐公司快速增長的營收步伐，為消費者帶來更新鮮的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)一體化，進一步放大供應鏈優(yōu)勢。

行業(yè)發(fā)展?jié)摿o限

目前來看，我國廚房主食食品行業(yè)仍存在“行業(yè)門檻低、中小企業(yè)數(shù)量眾多、品牌效益不明顯”等問題，導致產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，產(chǎn)品結構單一，企業(yè)之間的競爭持續(xù)加劇。因此，隨著國內(nèi)消費結構升級，為適應更加激烈的競爭環(huán)境和消費者多樣的消費需求，主食食品產(chǎn)業(yè)鏈整合升級勢在必行。

目前廚房主食食品賽道處于頗具潛力的階段。第一，食品行業(yè)作為民生產(chǎn)業(yè)剛需，消費市場的需求量巨大，為企業(yè)提供了充足的發(fā)展空間；第二，大眾消費者對于主食食品新鮮度的要求以及產(chǎn)品品類的多樣性在不斷提升。第三消費者對食品安全的重視程度逐漸提升，消費者更傾向于信任并選擇品牌知名度高、口碑良好的品牌。

十月稻田就是在這樣的背景下得以迅速發(fā)展。憑借優(yōu)質(zhì)的原材料、豐富的產(chǎn)品品類、強大的供應鏈體系、前瞻的品牌營銷能力，快速獲取用戶，占領市場。

未來，伴隨著消費升級的大趨勢，消費者對品牌認知將不斷強化。廚房主食食品行業(yè)集中度有望進一步提升，對于及早布局的頭部企業(yè)來講，行業(yè)發(fā)展還存在著巨大的潛力，未來有無限的想象空間。

本文僅供參考，不作為投資依據(jù)

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