21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域 深圳報(bào)道
(資料圖片僅供參考)
5月5日,被外界戲稱為“私募魔女”的網(wǎng)紅私募管理人李蓓發(fā)聲回應(yīng)半夏投資階段性“封盤”。
據(jù)悉,半夏投資于5月4日對(duì)外公告,旗下的宏觀對(duì)沖系列基金,含半夏宏觀、半夏穩(wěn)健、半夏平衡,均不再對(duì)新投資人開放認(rèn)購(gòu),僅接受存量投資人追加。相關(guān)公告顯示,這一階段性封盤將從5月8日開始。
李蓓稱,現(xiàn)在半夏宏觀對(duì)沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了100億,如果規(guī)模再擴(kuò)大較多,若干經(jīng)常使用的工具,就會(huì)面臨交易所的持倉(cāng)限制,對(duì)策略的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期收益率水平就會(huì)產(chǎn)生一定的影響,“我們希望維持一直以來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,維持與股市的低相關(guān)性,努力實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期較高的絕對(duì)收益。跟第一梯隊(duì)的規(guī)模和滑落到二流的業(yè)績(jī)相比,我們寧肯選擇維持第二梯隊(duì)的規(guī)模并爭(zhēng)取維持一流的業(yè)績(jī)?!?/p>
對(duì)此,有廣東私募基金人士表示,對(duì)于私募基金來(lái)說(shuō),私募基金主動(dòng)“封盤”有多種原因,一般規(guī)模達(dá)到策略容量上限范圍會(huì)主動(dòng)封盤,還有就是可能規(guī)模突然大增很多,也有可能暫時(shí)封盤,還有預(yù)期市場(chǎng)流動(dòng)性下降或者其他特殊情況,對(duì)未來(lái)不太樂(lè)觀,也可能封盤,“策略不同、周期不同以及交易標(biāo)的不同都對(duì)策略容量上限有影響。”
階段性封盤
5月4日,半夏投資發(fā)布《關(guān)于半夏投資旗下產(chǎn)品暫停申購(gòu)的公告》稱,為保障存續(xù)投資人的利益,保持基金平穩(wěn)運(yùn)作,該公司堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的原則,規(guī)模增長(zhǎng)較快之時(shí)將進(jìn)行階段性封盤。
半夏投資表示,審慎調(diào)控管理規(guī)模是公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的重要組成部分。暫停申購(gòu)期間,該公司將繼續(xù)加強(qiáng)自身建設(shè),與投資人保持密切溝通交流。
據(jù)悉,自5月8日起,半夏投資將暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對(duì)新客戶的申購(gòu)開放,已持有產(chǎn)品的投資人追加申購(gòu)不受影響。
不過(guò),在暫停新客戶申購(gòu)期間,贖回業(yè)務(wù)仍將正常辦理。
對(duì)于“封盤”的操作,李蓓解釋道,作為以絕對(duì)收益為目標(biāo)的宏觀對(duì)沖基金,公司一直都希望實(shí)現(xiàn)與股市不相關(guān)的長(zhǎng)期絕對(duì)回報(bào)。所以,一方面需要經(jīng)常使用一些權(quán)益類衍生工具,比如期權(quán)等,對(duì)于個(gè)股持倉(cāng)進(jìn)行保護(hù),規(guī)避大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面需要在其他的資產(chǎn)類別,比如國(guó)債和商品上,尋找機(jī)會(huì)創(chuàng)造收益,“現(xiàn)在半夏宏觀對(duì)沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了100億,如果規(guī)模再擴(kuò)大較多,若干我們經(jīng)常使用的工具,就會(huì)面臨交易所的持倉(cāng)限制,對(duì)策略的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期收益率水平就會(huì)產(chǎn)生一定的影響?!?/p>
李蓓稱,內(nèi)部早就想好了,會(huì)及時(shí)控制規(guī)模,爭(zhēng)取維持一流的業(yè)績(jī)回饋大家。
關(guān)于結(jié)束“封盤”時(shí)間,該公司表示,將在市場(chǎng)條件允許的基礎(chǔ)上,未來(lái)?yè)駲C(jī)恢復(fù)募集,屆時(shí)另行公告。
百億私募女掌門
公開資料顯示,半夏投資成立于2015年,專注于宏觀對(duì)沖策略,李蓓是公司的主要股東與實(shí)際控制人。
具體來(lái)看,該策略是基于內(nèi)部自上而下對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因子的分析,判斷各個(gè)大類資產(chǎn)價(jià)格在未來(lái)一段時(shí)期的趨勢(shì),從而指導(dǎo)基金在各個(gè)類別資產(chǎn)上的配置和交易。對(duì)于單一資產(chǎn)內(nèi)部的投資,依賴于研究團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)和品種基本面的分析。
基金投資過(guò)程中使用期貨期權(quán)等各種衍生金融工具,使用對(duì)沖、套利等投資手段,投資方向上可以做多,可以做空,也可以套利。目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)不依賴于市場(chǎng)環(huán)境的絕對(duì)收益。
由于近幾年整體業(yè)績(jī)不錯(cuò),2022年,半夏投資管理規(guī)模突破百億大關(guān),成為業(yè)內(nèi)新晉百億私募,李蓓也成為了業(yè)界首位百億私募女掌門。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù),半夏投資運(yùn)行中基金產(chǎn)品共計(jì)63只,主要是宏觀對(duì)沖策略的產(chǎn)品。
截至4月28日,今年以來(lái)半夏投資收益率為6.22%,其中,半夏宏觀對(duì)沖基金年內(nèi)收益為4.79%,半夏穩(wěn)健混合宏觀對(duì)沖年內(nèi)收益達(dá)到10.10%。
今年3月,李蓓曾直言目前雪球類期權(quán)潛在收益顯著下降,潛在風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。公司今年已經(jīng)沒(méi)有建倉(cāng)任何雪球類期權(quán),未來(lái)1個(gè)月也絕對(duì)不會(huì)買入任何雪球類衍生品。
此后,李蓓還發(fā)文討論地產(chǎn)股,她表示,現(xiàn)在的地產(chǎn),就好像2016年年初的煤炭股。行業(yè)經(jīng)歷了供給側(cè)的出清和收縮,需求端剛剛開始觸底回升。相較于當(dāng)初的煤炭,本輪地產(chǎn)的需求下滑更多,但供給側(cè)出清同樣更加的劇烈。
她指出,從3年左右的中長(zhǎng)期角度,本輪供給側(cè)出清中,沒(méi)有爆雷的房企,后續(xù)市場(chǎng)份額必大幅擴(kuò)張,即便全行業(yè)規(guī)模較頂部下滑30%左右。這些企業(yè)的銷售規(guī)模大多會(huì)創(chuàng)出新高。加之房?jī)r(jià)進(jìn)入溫和上漲通道后利潤(rùn)率改善,企業(yè)市值也有望創(chuàng)出新高。那就意味著,一批公司相對(duì)當(dāng)前的股價(jià),存在3-10倍的上漲空間。
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