截至8月29日晚間，A股五大上市險(xiǎn)企已全部完成半年度業(yè)績(jī)披露。上半年，五大險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)，下同)1341.88億元，呈現(xiàn)“兩增三降”格局。投資方面，五大險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)總投資收益2588.74億元，較去年同期有所增加。

凈利潤(rùn)“兩增三降”

整體來(lái)看，五大險(xiǎn)企盈利表現(xiàn)呈現(xiàn)“兩增三降”格局。今年上半年，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)698.41億元，同比下降1.2%;中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)198.81億元，同比增長(zhǎng)8.7%;中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)183.32億元，同比下降8.7%;中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)161.56億元，同比下降36.3%;新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)99.78億元，同比增長(zhǎng)8.6%。

對(duì)于行業(yè)趨勢(shì)性的凈利潤(rùn)下降，業(yè)內(nèi)人士表示，新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施后，部分資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)影響險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

值得一提的是，今年上半年，受部分類型人身險(xiǎn)產(chǎn)品銷售火熱影響，五大險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng);同時(shí)，新業(yè)務(wù)價(jià)值也取得較為明顯提升。

上半年，中國(guó)人壽保費(fèi)收入達(dá)4701.15億元，同比上升6.9%，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值308.64億元，同比上升19.9%。太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)1695.74億元，同比增長(zhǎng)2.5%，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值73.61億元，同比增長(zhǎng)31.5%。新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入1078.5億元，同比增長(zhǎng)5.1%，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值24.7億元，同比增長(zhǎng)17.1%。人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入788.13億元，同比增長(zhǎng)9.4%，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值24.9億元，同比增長(zhǎng)66.8%。平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值259.60億元，同比增長(zhǎng)45.0%。

具體到備受關(guān)注的銀保渠道，各家險(xiǎn)企可圈可點(diǎn)。例如，上半年，中國(guó)人壽銀保渠道總保費(fèi)達(dá)620.66億元，同比增長(zhǎng)45.7%。中國(guó)太保銀保渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)221.45億元，同比增長(zhǎng)7.7%，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)305.0%。新華保險(xiǎn)銀保渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入368.3億元，同比增長(zhǎng)18.1%。中國(guó)人保銀保渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入443.37億元，同比增長(zhǎng)12.9%，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)331.1%。中國(guó)平安銀保渠道實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值28.25億元，同比增長(zhǎng)174.7%。

投資收益分化

上半年，五大險(xiǎn)企共計(jì)實(shí)現(xiàn)總投資收益2588.74億元，較去年同期小幅增長(zhǎng)。具體來(lái)看，各家在投資收益方面出現(xiàn)較為明顯的分化。

總投資收益實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有三家。其中，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)總投資收益796.39億元，同比增長(zhǎng)41.6%，增長(zhǎng)幅度最大。中國(guó)太?？偼顿Y收益382.49億元，同比增長(zhǎng)4.1%。新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總投資收益218.99億元，同比增加1.5%。部分險(xiǎn)企對(duì)總投資收益增加作出解釋，如中國(guó)太保解釋稱，總投資收益增長(zhǎng)主要原因是公允價(jià)值變動(dòng)損益的增長(zhǎng)。

凈投資收益變動(dòng)方面，除了中國(guó)太保凈投資收益實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)等凈投資收益同比減少、凈投資收益率均出現(xiàn)下滑。記者梳理發(fā)現(xiàn)，分紅收入變動(dòng)是影響因素之一。中國(guó)人壽解釋稱，凈投資收益同比減少、凈投資收益率下滑是受新增配置收益率及權(quán)益類品種分紅下降影響。

總投資收益率方面(中國(guó)太保非年化，其余四家均是年化數(shù)據(jù))，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)分別為3.41%、3.4%、2.0%、4.9%、3.7%，較去年同期分別下降0.8個(gè)百分點(diǎn)、上升0.4個(gè)百分點(diǎn)、下降0.1個(gè)百分點(diǎn)、下降0.4個(gè)百分點(diǎn)、下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，部分險(xiǎn)企旗下的資管業(yè)務(wù)有明顯突破。例如，截至2023年6月末，中國(guó)人保第三方資產(chǎn)管理規(guī)模突破萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)33.9%。新華保險(xiǎn)旗下資產(chǎn)管理公司受托第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)6240億元，較上年同比增長(zhǎng)45%。

優(yōu)化資產(chǎn)配置

從利潤(rùn)和投資收益變動(dòng)的影響因素來(lái)看，公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益資產(chǎn)收益是重要變量之一。業(yè)內(nèi)人士表示，從當(dāng)前來(lái)看，險(xiǎn)企需要在負(fù)債端合理控制成本，優(yōu)化產(chǎn)品策略，控制利差損風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在投資端需要壓縮資產(chǎn)負(fù)債的久期缺口，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

中國(guó)人壽副總裁劉暉在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，下半年隨著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、活躍資本市場(chǎng)相關(guān)政策的出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)信心逐步改善。劉暉認(rèn)為，總體來(lái)看，下半年A股市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

關(guān)于下半年權(quán)益資產(chǎn)的配置，劉暉稱，將注重權(quán)益投資穩(wěn)中求進(jìn)，在權(quán)益市場(chǎng)重視中長(zhǎng)線布局，持續(xù)做好持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整和機(jī)會(huì)把握。通過(guò)分散化的策略等手段，在穩(wěn)定降低波動(dòng)的同時(shí)統(tǒng)籌收益實(shí)現(xiàn)。(薛瑾 黃一靈)

關(guān)鍵詞： 險(xiǎn)企 利潤(rùn)