加息大潮下,全球經(jīng)濟(jì)增速降檔的特征越來越明顯,投資者情緒越發(fā)偏向悲觀。由于跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息,中國香港的基準(zhǔn)利率已經(jīng)從年初的0.5%飆高至3.5%,足足翻七倍。然而,香港并沒有面臨如美國一般的惡性通脹,8月CPI僅為1.9%,近一年最高值也僅為2.4%。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,高利率會(huì)降低信貸投放規(guī)模,間接抑制投資和消費(fèi)擴(kuò)張,最終可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退。今年以來,道瓊斯指數(shù)下跌19.64%,恒生指數(shù)下跌27.5%,金融市場(chǎng)不斷兌現(xiàn)衰退預(yù)期。
截至10月11日10:50,恒生指數(shù)跌幅1.49%,在線教育板塊以3.35%幅度領(lǐng)漲,CRO概念股以3.23%幅度處于跌幅榜第四位。在線教育板塊當(dāng)中的龍頭股是新東方在線,由于早期教培行業(yè)遭遇整頓,其股價(jià)已深跌,所以今日上漲屬于技術(shù)性超跌反彈范疇(也有“東方甄選”式轉(zhuǎn)型成功后的樂觀情緒影響)。CRO即為醫(yī)藥研發(fā),由于新冠肺炎疫情的影響,全民衛(wèi)生安全意識(shí)增強(qiáng),該板塊持續(xù)受到提振,康龍化成、藥明生物等代表性個(gè)股受機(jī)構(gòu)關(guān)注度極高。
CRO板塊的業(yè)績面亮眼。今年上半年,康龍化成實(shí)現(xiàn)營收總額46.35億元,同比增長41.6%,成長性較強(qiáng)。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.845億元,同比增長3.65%,表現(xiàn)良好。毛利率34.81%,且常年維持在該水平附近,行業(yè)利潤空間豐厚。同期,藥明生物實(shí)現(xiàn)營收72.06億元,同比增長63.53%,表現(xiàn)良好。歸屬母公司凈利潤25.35億元,約為康龍化成的五倍,比較優(yōu)勢(shì)突出。
亮眼的業(yè)績并未轉(zhuǎn)化成強(qiáng)勢(shì)的股價(jià),因?yàn)橥顿Y者情緒對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期更敏感。去年6月份,康龍化成股價(jià)創(chuàng)出歷史最高的138港元,而今日最新成交價(jià)僅32港元,跌幅76.8%;同期,藥明生物的最高價(jià)為147港元,現(xiàn)價(jià)45美元,跌幅近70%。在業(yè)績面沒有重大潛在風(fēng)險(xiǎn)的前提下,能夠解釋股價(jià)深跌的因素,只有投資者情緒不夠樂觀。
正如IMF副總裁格奧爾基耶娃所說:在不到3年時(shí)間里,全球遇到了新冠疫情、烏克蘭危機(jī)、氣象災(zāi)害等多重沖擊,這些因素相互疊加,導(dǎo)致全球價(jià)格尤其是糧食和能源價(jià)格飆升,引發(fā)生活成本危機(jī)。對(duì)于投資者和普通民眾來說,CPI、失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)略顯空洞,對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期,更多來自于親身感受。超市商品的價(jià)格越來越高、加油站的汽油標(biāo)價(jià)降幅不明顯、進(jìn)退兩難的樓市,都是導(dǎo)致投資者情緒不夠樂觀的影響因素。
ATFX分析師團(tuán)隊(duì)簡明觀點(diǎn):悲觀情緒下,績優(yōu)股往往被錯(cuò)殺,這也正是留給長線布局者的機(jī)會(huì)。恒生指數(shù)雖然當(dāng)下表現(xiàn)不佳,但未來情緒轉(zhuǎn)向之時(shí),績優(yōu)股或?qū)?dòng)大盤強(qiáng)勢(shì)上漲。
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