美國(guó)勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，4月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比大幅增長(zhǎng)0.8%，是2009年6月份以來(lái)最大環(huán)比增幅。

分析人士認(rèn)為，在疫情有所緩解、大宗商品價(jià)格飆升、美國(guó)政府推出數(shù)萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以及勞動(dòng)力成本上升等背景下，美國(guó)通脹壓力陡增。美聯(lián)儲(chǔ)能否“獨(dú)善其身”保持超寬松貨幣政策立場(chǎng)值得觀察。

通脹壓力存在持續(xù)上漲可能

自去年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)已推出約5萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激措施。美國(guó)總統(tǒng)拜登自年初上臺(tái)以來(lái)，再提出約2萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃和1.8萬(wàn)億美元美國(guó)家庭計(jì)劃。巨額支出和預(yù)期支出在推高聯(lián)邦政府財(cái)政赤字的同時(shí)，也大幅度推升了通脹水平。

事實(shí)上，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭增強(qiáng)，在過(guò)去一年被抑制的消費(fèi)熱情短期內(nèi)大量釋放，美國(guó)多數(shù)商品價(jià)格都在隨之上漲，尤其是機(jī)票、酒店等價(jià)格大幅攀升。

同時(shí)，全球芯片短缺和供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致制造商成本飆升，進(jìn)而推高商品價(jià)格。全美獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)(National Federation of Independent Business)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，約36%的美國(guó)小企業(yè)表示在4月份提高了銷(xiāo)售價(jià)格，這是1981年以來(lái)最高比例。

從4月份CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，二手價(jià)價(jià)格在新車(chē)生產(chǎn)受限的幫助下飆升，大幅提高了通脹水平。研究公司J.D.Power追蹤的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，一輛二手車(chē)的平均價(jià)格已超過(guò)2.5萬(wàn)美元，為有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最高值。

地區(qū)金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·穆迪認(rèn)為，美國(guó)物價(jià)水平將持續(xù)攀升。隨著消費(fèi)品價(jià)格已陸續(xù)出現(xiàn)上漲，接下來(lái)CPI的增長(zhǎng)壓力將主要來(lái)自服務(wù)價(jià)格。

穆迪指出，即便總體通脹加速是暫時(shí)的，但價(jià)格一旦出現(xiàn)上漲，便很少再會(huì)回落至以前的水平，這將對(duì)美國(guó)家庭產(chǎn)生持久影響。

輸油管道“黑客”事件加劇通脹壓力

美國(guó)東部地區(qū)主要輸油管道公司科洛尼爾管道公司7日遭網(wǎng)絡(luò)“黑客”攻擊，導(dǎo)致輸油管道系統(tǒng)大面積癱瘓。截至目前，仍有相當(dāng)一部分輸油管道處于停工狀態(tài)，導(dǎo)致美國(guó)東部地區(qū)出現(xiàn)“油荒”、甚至“搶油”，油價(jià)隨之飆升，進(jìn)一步威脅通脹上漲。

數(shù)據(jù)顯示，12日，美國(guó)全國(guó)平均油價(jià)自2014年以來(lái)首次突破每加侖3美元至3.008美元。尤其是在美國(guó)東南部部分州，油價(jià)漲幅要遠(yuǎn)高于全國(guó)水平。例如佐治亞洲油價(jià)已從此前的每加侖2.715美元漲至2.961美元，弗吉尼亞州油價(jià)也從2.741美元漲至2.871美元。

目前，美國(guó)佛羅里達(dá)州、弗吉尼亞州和北卡羅來(lái)納州都已經(jīng)宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。為緩解供應(yīng)緊張，美國(guó)交通運(yùn)輸部允許部分州臨時(shí)使用陸路運(yùn)輸。同時(shí)，佐治亞洲還暫時(shí)暫停了燃油稅。但科洛尼爾管道公司能否在本周內(nèi)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)仍有待觀察。同時(shí)，即便該公司重新恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，輸油管道恢復(fù)正常運(yùn)行可能還需要幾天時(shí)間。

美聯(lián)儲(chǔ)保持立場(chǎng)外部壓力大

雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員自年初以來(lái)一直強(qiáng)調(diào)不會(huì)在短期內(nèi)考慮放棄超寬松貨幣政策立場(chǎng)，但在經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇、CPI持續(xù)攀升的大背景下，美聯(lián)儲(chǔ)能否堅(jiān)持貨幣立場(chǎng)面臨較大外部壓力。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)前主席珍妮特·耶倫日前表示，美國(guó)可能需要加息以抑制大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激舉措導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。雖然她隨后澄清，該言論并非建議美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣調(diào)整，但也代表了部分經(jīng)濟(jì)人士的意見(jiàn)。

普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究中心高級(jí)研究員比爾·達(dá)德利(Bill Dudley)撰文對(duì)耶倫表示支持。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不加息，且利率增幅可能“遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資者預(yù)期”。

達(dá)德利認(rèn)為，市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有將高利率預(yù)期計(jì)入價(jià)格的主要原因在于，聯(lián)邦基金利率從未在上一個(gè)商業(yè)周期內(nèi)超過(guò)2.5%，同時(shí)投資者依然擔(dān)心會(huì)有另一場(chǎng)沖擊短暫打斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，迫使美聯(lián)儲(chǔ)改變政策路線。但由于疫情后美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度較快，加上寬松的貨幣和財(cái)政政策支持，達(dá)德利認(rèn)為經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊不太可能再次出現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息將是可預(yù)見(jiàn)事件。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 價(jià)格 美聯(lián)儲(chǔ) 立場(chǎng)