本文來源：時代財經(jīng) 作者：武佩璇

(資料圖)

節(jié)后第一天，A股繼續(xù)震蕩，三大指數(shù)均收跌，滬指跌破3000點，兩市近4000只個股下跌，超50只個股跌?；虻?0%。截至10月10日收盤，滬指跌1.66%，深成指跌2.38%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.3%。

從板塊表現(xiàn)來看，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)成為當天的A股之光。Wind數(shù)據(jù)顯示，雞產(chǎn)業(yè)、豬產(chǎn)業(yè)、生物育種以及飼料精選四大板塊發(fā)力明顯，其中雞產(chǎn)業(yè)暴漲8.5%；另一方面，半導(dǎo)體、白酒等概念板塊有明顯調(diào)整，跌幅明顯，半導(dǎo)體材料下跌5.22%，白酒下跌5.29%。

然而，半導(dǎo)體板塊受到重挫的同時，有一只半導(dǎo)體設(shè)備新股卻風光上市。

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因律師參與撰寫招股書而名聲大噪的富創(chuàng)精密（688409.SH）10月10日以120.01元高開后，一直維持50%左右的漲幅，最后收漲51.02%，收于105.7元。

富創(chuàng)精密是一家半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)。據(jù)其招股書顯示，其是全球為數(shù)不多的能夠量產(chǎn)應(yīng)用于7納米工藝制程半導(dǎo)體設(shè)備的精密零部件制造商。不僅半導(dǎo)體設(shè)備，公司產(chǎn)品也應(yīng)用于制造顯示面板、光伏產(chǎn)品的泛半導(dǎo)體設(shè)備及其他領(lǐng)域。

除了半導(dǎo)體設(shè)備賽道在資本市場上天然的關(guān)注度，富創(chuàng)精密近段時間被熱議的另一話題則聚焦在其開創(chuàng)了A股首家律師參與撰寫招股書的先河。

不過，10月10日，多名律師及券商業(yè)內(nèi)人士均對時代財經(jīng)表示，該案例短時間內(nèi)不會成為行業(yè)慣例，投行與律所也不會成為競爭關(guān)系。

逆勢上漲，棄購者傻眼

9月新股市場遇冷，上市的50只新股中，首日破發(fā)了20只，破發(fā)率高達40%。而10月的首個交易日（10月10日），A股三大指數(shù)均下跌，滬指更是跌破3000點。這樣的市場情緒下，打新還能繼續(xù)嗎？

10月10日，滬、深交易所僅登陸富創(chuàng)精密一只新股，但其逆勢上漲，成為當日半導(dǎo)體板塊中表現(xiàn)最為亮眼的個股之一。

富創(chuàng)精密以120.1元高開，隨后漲至最高價123元，后續(xù)雖有所回落，但截至收盤仍上漲51.02%。目前其市盈率為120.6倍，總市值220.97億元。

富創(chuàng)精密于科創(chuàng)板上市，根據(jù)發(fā)行公告，其發(fā)行價為69.99元，發(fā)行市盈率是195.49倍，行業(yè)市盈率僅為31.82倍，更具參考性的可比上市公司市盈率均值則是160.49倍。

即使富創(chuàng)精密的發(fā)行價在一眾新股中并不突出，但由于其申購時正值市場情緒不佳的9月下旬，再加上高于同行上市公司的市盈率，富創(chuàng)精密最后仍遭到散戶不少數(shù)量的棄購。根據(jù)最后的發(fā)行結(jié)果，富創(chuàng)精密的網(wǎng)上棄購股數(shù)是180.34萬股，棄購金額為1.26億。

不過從上市首日的表現(xiàn)來看，棄購的投資者又要后悔了。以收盤價105.7元計算，打新者若未賣出，當日中一簽可浮盈17855元。不過從65.79%的換手率來看，已經(jīng)有大半人選擇“落袋為安”。

另外，根據(jù)發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，富創(chuàng)精密網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量約占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的63.17%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量則占36.83%，機構(gòu)的話語權(quán)顯然更大。10月10日，該股主力資金流入15.83億元。

富創(chuàng)精密是一家半導(dǎo)體設(shè)備制造廠商。根據(jù)招股書，其2020年主營業(yè)務(wù)的收入為8.29億元，全球市場占有率不足1%。但富創(chuàng)精密認為，半導(dǎo)體設(shè)備制造的行業(yè)景氣度正在持續(xù)高漲。根據(jù)公司的預(yù)測，2022年前三季度，公司可實現(xiàn)收入9.8億元-10.3億元，同比增長71%-80%；可實現(xiàn)歸母凈利潤1.63億元-1.75億元，同比增長98%-113%。

從2019年-2021年的業(yè)績發(fā)展來看，富創(chuàng)精密的營收從2.53億元升至8.43億元，歸母凈利潤從虧損升至1.21億元?？紤]到后續(xù)業(yè)績的持續(xù)增長，良好的基本面或是其高估值的一個重要因素。

從市場地位來看，富創(chuàng)精密是全球為數(shù)不多能夠量產(chǎn)應(yīng)用于7納米工藝制程半導(dǎo)體設(shè)備的精密零部件制造商。除半導(dǎo)體設(shè)備外，公司產(chǎn)品也應(yīng)用于制造顯示面板、光伏產(chǎn)品的泛半導(dǎo)體設(shè)備及其他領(lǐng)域。

富創(chuàng)精密目前的客戶包括東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商，國內(nèi)客戶中，其產(chǎn)品也進入了北方華創(chuàng)（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荊科技（688072.SH）、華海清科（688120.SH）、芯源微（688037.SH）等主流國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商。其中華海清科和拓荊科技參與了富創(chuàng)精密的戰(zhàn)略配售，各投入均近3000萬，分別獲配0.82%的股份。

律師首度參與撰寫招股書

富創(chuàng)精密在資本市場受到關(guān)注不僅是因為其上市首日的出色表現(xiàn)，更重要的是其招股書的撰寫首次有了律師的參與。

此前，時代財經(jīng)曾報道過律所在資本市場中介機構(gòu)中微弱的“存在感”。資本市場中介機構(gòu)三大“看門人”——律所、會計師事務(wù)所、券商投行，大眾給予的關(guān)注度是不一樣的，律所時常處于“隱身”狀態(tài)。

這源于各機構(gòu)在IPO中承擔的工作，在港股和國外市場，招股書都由律所負責，專業(yè)度和能力要求更高；而在A股，承擔這項工作的則是券商投行。

但這樣的情況或許正在慢慢發(fā)生變化。

2022年1月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，其中提到“律師可以會同保薦人起草招股說明書，提升招股說明書的規(guī)范性”。

富創(chuàng)精密便當起了“第一個吃螃蟹的人”。其此次發(fā)行所選擇的律所為北京市中倫律師事務(wù)所，保薦機構(gòu)為中信證券。招股書中顯示，富創(chuàng)精密本次發(fā)行費用為2.63億元，保薦及承銷費為2.07億元，律師費為3750萬元（包含發(fā)行人律師費用、招股說明書撰寫及驗證筆錄編制律師費用），其中有5位律師參與撰寫了招股書。

圖片來源：富創(chuàng)精密招股書

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，富創(chuàng)精密的發(fā)行費用在今年發(fā)行的新股中排在第13位，法律費用則是A股歷史最高。

10月10日，一位不愿具名的律師對時代財經(jīng)表示，“之所以收費高，除了招股書撰寫確實需要花費更多精力之外，更重要的是大家都沒干過，沒有相關(guān)案例，畢竟也不能照搬國外的收費水準，可能因為中倫是大律所，議價能力也更高。”

而對于此事能否成為行業(yè)慣例，上述律師作為法律從業(yè)者則保持較為謹慎的態(tài)度?！拔艺J為短時間內(nèi)不會出現(xiàn)太多效仿案例。在保薦承銷費用占據(jù)企業(yè)太多預(yù)算時，企業(yè)對法律費用的接受程度不會太高，如果往后法律費用像該案這么高，對企業(yè)不會有太大吸引力。另外，目前能接手這項業(yè)務(wù)的律所并不多，行業(yè)整體還沒有做好準備?！?/p>

不過該律師也表示，律師撰寫招股書是國際慣例，國內(nèi)資本市場要跟國際接軌，確實應(yīng)該將律師納入撰寫體系中，對投資者也多了一層保護。

那對于券商投行來說，這起案例又有怎樣的意義？10月10日，華南一位資深券商人士對時代財經(jīng)表示，“沒啥影響，行業(yè)趨勢沒那么容易形成，不過在監(jiān)管引導(dǎo)下應(yīng)該接下來也會有一些公司會選擇讓律師加入撰寫，但總體上律所與投行短時間內(nèi)不會形成競爭關(guān)系，更不會有所謂‘搶飯碗’一說，只是合作程度有所加深?！?/p>

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