长腿少妇视频小说,AV大黑逼,亚洲日本精品A在线观看,国产又粗又猛又黄又湿视频

國聯(lián)能成為B端Costco嗎?
2022-11-13 05:38:41 來源:雪球 編輯:

老巴曾開過一個玩笑:“有一次有兩個恐怖分子劫持了我和芒格坐的飛機,聲稱在處決我們之前可以滿足我們的最后一個愿望,結(jié)果芒格說能不能讓我再說一次好市多的優(yōu)點,而我說,先殺了我吧!”

查理·芒格接受《紅周刊》采訪時談到,一生中最成功的三個投資是:伯克希爾、李錄、好市多。而好市多是芒格最滿意的一筆投資,其對芒格而言的重要性似乎勝過伯克希爾,芒格甚至愿意把好市多的股票“帶進棺材里”。


(相關(guān)資料圖)

一、什么是好市多

1.商業(yè)模式

好市多是全球最大的量販式會員制零售商。它的商業(yè)模式用一句話概括:以為會員提供優(yōu)質(zhì)低價商品和服務為經(jīng)營宗旨,通過低價優(yōu)質(zhì)商品引流,以會員費獲利。

2.目標群體

好市多定位的目標客戶群是什么類型的人呢?——歐美年收入8萬~10萬美元的中產(chǎn)階層家庭。

這類群體有啥特點?——人口基數(shù)大,是消費的主力;平時工作忙,時間成本高,購物講求效率;追求品質(zhì)及高性價比,在經(jīng)濟困境下需求的承壓能力更強。

3.優(yōu)質(zhì)低價

好市多如何做到長期的優(yōu)質(zhì)低價?——“選品高度聚焦”+“運營極致高效”。

①選品思路。好市多品類覆蓋面廣泛,但總SKU僅4000個不到,每一品類均只挑選1-2個性價比最高的暢銷爆款(且持續(xù)動態(tài)更新),降低用戶選擇成本、提升用戶體驗。精選模式下單品類體量更大,規(guī)模優(yōu)勢更強。2021財年平均單SKU可貢獻4800萬+銷售額,帶來對上游品牌商更強的成本議價能力。同時公司也與供應商形成合作共贏模式,建立自有品牌體系,保證整體價格競爭力。

②運營特點。好市多堅持銷售商品的毛利率不超過14%,整體毛利率多年來基本穩(wěn)定在12%左右。

其毛利水平大幅低于其他大型零售商。

好市多運營的核心在存貨。低SKU不僅減小了采購成本,也大幅降低了庫存周轉(zhuǎn)天數(shù),有效地降低庫存成本,舍棄掉銷售不佳的產(chǎn)品而省下管理費用和存貨費用。好市多存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約30天,而沃爾瑪42天,BJ批發(fā)俱樂部35天,塔吉特58天。

好市多應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)近三年來均穩(wěn)定在4天,略低于沃爾瑪4.16天,遠低于亞馬遜23.06天,應收賬款同樣周轉(zhuǎn)更快。

極致的周轉(zhuǎn)率下,公司費用率控制也極其出色,低運營成本滲透運營層面的各個環(huán)節(jié)(簡化流通鏈條,節(jié)省運輸成本)。費用率基本在10%左右浮動,而對比同行,沃爾瑪20.7%,BJ批發(fā)俱樂部15%,塔吉特19.8%。

低毛利潤率、低運營成本帶來較高凈利率,加上強周轉(zhuǎn)賦能,帶來更優(yōu)的ROE與現(xiàn)金流。2009年至2022年,好市多凈利率由1.54%提升至2.61%,同期ROE由11.3%提升至30.6%。

4.會員體系

會員分為執(zhí)行會員和非執(zhí)行會員。公司多種形式提升會員服務體驗,并鼓勵多消費:①執(zhí)行會員會費更高,但有消費返利+優(yōu)惠政策;②多項門店配套服務引流;③發(fā)展線上業(yè)務,自建物流體系;④推廣互聯(lián)網(wǎng)金融,專屬信用卡有分成。

截至2021年底,全球會員人數(shù)達到1.12億人,其中付費會員6170萬人(基礎(chǔ)會員3610萬人,執(zhí)行會員2560萬人),執(zhí)行會員占比不斷提升,2022年Q2為42.7%。從2013年到2021年,全球整體會員續(xù)約率從86.3%提升至88.7%,美國和加拿大會員續(xù)訂率提升到91.3%。2022年Q2,全球續(xù)訂率繼續(xù)上升至89.6%,美國和加拿大地區(qū)為92.0%。

二、國聯(lián)股份與好市多異同

1.商業(yè)模式

國聯(lián)各多多電商業(yè)務模式更像拼多多——下游驅(qū)動向上游拼單集采;但盈利模式更像好市多——表面看是賣產(chǎn)品,實則是賣服務,只不過服務的對象(ToB/ToC)、服務費的表現(xiàn)形式不同。

國聯(lián)當下的利潤是為上下游撮合交易的“拼單服務費”。未來從國聯(lián)資源網(wǎng)會員,拓展到建立“大會員”體系——正式會員可以免費獲取國聯(lián)資源網(wǎng)、國聯(lián)云相關(guān)信息和服務,能在多多平臺免費開店,購物也有優(yōu)惠、有返點,5年老會員能獲得一定付款周期等等,也不是沒有可能。當然公司想的非常長遠,現(xiàn)在的各項業(yè)務都是放水養(yǎng)魚階段,沒有“會員”收費時間點。

2.生意邊界

好的生意一定是有邊界的,不可能什么錢都賺。想什么錢都賺,到頭來一定是啥也賺不到。兩家公司對自身生意邊界的描述都非常清晰,都是為特定對象,提供有限的商品服務。

好市多是為歐美中產(chǎn)提供優(yōu)質(zhì)低價商品,而國聯(lián)的各多多電商平臺同樣有類似定位,我們來一起復習下:

只有在這個邊界,拼單集采的模式才能走通,國聯(lián)才能做出足夠的差異化。這是核心。

2021年國聯(lián)各多多平臺客戶數(shù)合計約1.3萬個,SKU 合計4667個;總營收372.3億,單SKU平均貢獻為800萬;客單價約 275 萬/年,客單采購10次/年,每單金額約 27 萬。是典型的大批量、少 SKU、低頻、高客單的模式。

當然,B端和C端的客戶群體不在一個量級,是百萬與億差兩個數(shù)量級

3.運營側(cè)重

提供質(zhì)優(yōu)/保供價廉商品是獲取服務費的媒介,所以他倆都不具備一般服務類公司的高毛利特征,財務上表現(xiàn)為低毛利和高周轉(zhuǎn)。

好市多的極致運營側(cè)重存貨,因為貨物要過手。國聯(lián)的運營則更側(cè)重預付和應收,因為貨物基本不過手。2021年,國聯(lián)凈預付款占營業(yè)成本比重僅為3.8%,周轉(zhuǎn)天數(shù)僅需9.5天;營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為10.9天,對應營運資金周轉(zhuǎn)率為33次/年,實現(xiàn)高效周轉(zhuǎn)。

都是極致運營的典范,但相比較而言,國聯(lián)的運營資產(chǎn)更輕,未來產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流質(zhì)量更高。

4.客戶忠誠度

區(qū)別于傳統(tǒng)零售商和b2b經(jīng)銷商,質(zhì)優(yōu)/保供價廉的差異化十分明顯,客戶被照顧的很舒服,所以愿意一直在你這買,粘性很高且越來越高。極致的購物體驗創(chuàng)建極致的信任。在消費者心智中形成深刻印象:產(chǎn)品我都幫你挑好了,絕對質(zhì)優(yōu)/保供、價廉,你不用再挑了,也不用擔心,買買賣就行了。

國聯(lián)各多多平臺的復購率,相比好市多也不遑多讓,常年保持在90%+以上。除了共同的低價外,粘性的緣由略有不同,好市多的忠誠多源于質(zhì)優(yōu),而國聯(lián)的粘性則源于保供。

5.管理層&企業(yè)文化

好的管理層和企業(yè)文化在各行各業(yè)都很重要,但對于拼運營企業(yè)則尤為重要。

好市多的創(chuàng)始人Jim Sinegal是老巴和芒格最欣賞的CEO之一,他身上有將“用戶體驗”置于一切之上的強烈愿望。好市多的經(jīng)營,對下,提價克制。好市多會員年費在長達30多年內(nèi)上漲4次,大約每5年提高一次。對上,不過分壓榨。始終保持與眾多供應鏈友好合作關(guān)系,會參加與產(chǎn)品生產(chǎn)階段,保證產(chǎn)品品質(zhì),并幫助其降低生產(chǎn)成本。

國聯(lián)的劉總和錢總也是一樣,從90年代末開始創(chuàng)業(yè),在工業(yè)品領(lǐng)域深耕20余載,不管是公司經(jīng)營還是業(yè)界口碑都有目共睹。這兩年YQ國聯(lián)為產(chǎn)業(yè)鏈復工復產(chǎn),給上下游讓了不少利,特別是今年大宗下行,公司本可以順勢提高毛利,但并沒有。這是印在骨子里的克制,我相信,降本增效,共創(chuàng)共贏,絕不是一句簡單口號,而是需要國聯(lián)這樣有理想有擔當?shù)钠髽I(yè)去付出更多,創(chuàng)造更多。

6.競爭格局

好市多本身足夠優(yōu)秀,但面臨的挑戰(zhàn)是有的,沃爾瑪及其下的山姆,BJ批發(fā)俱樂部,塔吉特等等,但國聯(lián)在“邊界范圍內(nèi)”的拼單集采,確實一枝獨秀,目前看不到競爭。

三、尾聲

“在商業(yè)世界里,我們往往會發(fā)現(xiàn),取勝的系統(tǒng)在最大化或者最小化一個或幾個變量上走到近乎荒謬的極端——比如說好市多倉儲超市 ?!薄陡F查理寶典》

未來的國聯(lián)股份會不會發(fā)展成B端的Costco呢?翹首以盼!

@今日話題

$國聯(lián)股份(SH603613)$$貴州茅臺(SH600519)$$愛爾眼科(SZ300015)$

關(guān)鍵詞: Costco

相關(guān)閱讀
分享到:
版權(quán)和免責申明

凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶獨家版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;授權(quán)轉(zhuǎn)載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的電頭。