聚酯纖維產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的芳烴、烯烴，到中游的PTA、乙二醇，再到下游的各類聚酯化纖產(chǎn)品，直接服務到產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民消費的“衣食住行用”各個方面，是支持經(jīng)濟社會運行的基礎性行業(yè)。

近年來，在“雙碳”政策的推動下，聚酯纖維產(chǎn)業(yè)鏈上市公司積極向上游突破，向“綠色低碳”轉(zhuǎn)型升級，同時不斷加大投資者回報力度。

【資料圖】

實現(xiàn)上游關鍵產(chǎn)能突破

產(chǎn)業(yè)鏈利潤大部分集中上游的石腦油-PX-PTA環(huán)節(jié)，原材料成本占產(chǎn)品總成本的80%以上，2019年以前長期依賴進口，對于外購PTA的聚酯纖維企業(yè)而言，原油價格波動、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不平衡或意外事故導致的原材料供需結構發(fā)生變化都可能導致PTA供應緊張，價格發(fā)生大幅波動，進而對聚酯纖維產(chǎn)品成本和盈利能力造成不利影響。

近年來，向上游PTA、PX石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈，已成為我國聚酯纖維行業(yè)主要發(fā)展趨勢，行業(yè)龍頭紛紛主動向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，在加大聚酯纖維產(chǎn)能規(guī)模和類別的同時，加快建設和完善煉化環(huán)節(jié)項目，提高原材料自給率。

作為國內(nèi)平臺型化工新材料龍頭企業(yè)，恒力石化從聚酯纖維行業(yè)起步，成功打通了上游的業(yè)務環(huán)節(jié)與原料供給瓶頸，持續(xù)發(fā)展差異化纖維、功能性薄膜、高端綠色可降解新材料、新能源新材料等化工新材料產(chǎn)業(yè)；同時向上游石化、煉化、煤化一體化平臺邁進，進而同時具備“大化工平臺”和“新材料延伸”的體系化產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。在關鍵產(chǎn)能環(huán)節(jié)，恒力石化PX的投產(chǎn)，有效緩解了國內(nèi)PX產(chǎn)品對國外的長期依賴，提升了我國PX行業(yè)的定價話語權。

十年前，桐昆股份就開始向產(chǎn)業(yè)鏈上游進軍。2012年，桐昆股份上市募投項目——嘉興石化年產(chǎn)80萬噸精對苯二甲酸（PTA）項目正式進入試生產(chǎn)階段，桐昆邁出了向上游進軍的第一步。2015年，桐昆再次向上游產(chǎn)業(yè)鏈拓展，參股浙石化年產(chǎn)4000萬噸煉化一體化項目，并于2017年中將所持有20%股權裝入上市板塊，成功從PTA向上延伸到煉化領域。近年來，公司又建成了嘉興石化年產(chǎn)200萬噸PTA項目，在江蘇如東打造了第二個PTA-聚酯-滌綸長絲一體化產(chǎn)業(yè)基地，進一步向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

在縱向發(fā)展方面，新鳳鳴努力完善上游產(chǎn)業(yè)鏈，積極推進PTA項目建設。截至目前，公司PTA實際總產(chǎn)能已達到500萬噸。比如，作為原材料自給項目，公司獨山能源項目所生產(chǎn)的PTA產(chǎn)品大部分將自供給公司的滌綸長絲生產(chǎn)基地。

主動擁抱“綠色低碳”

向綠色低碳轉(zhuǎn)型，已成為化纖企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。恒力石化將綠色低碳生產(chǎn)融入企業(yè)發(fā)展，通過減少資源能源使用，提升能源使用效率，工藝技術改造創(chuàng)新等多維度，形成上下游流程聯(lián)合、物料互供，實現(xiàn)生產(chǎn)全過程節(jié)能、可持續(xù)發(fā)展。下屬公司恒力石化（大連）有限公司建設了世界PTA行業(yè)中首套PTA殘渣回收系統(tǒng)——R2R裝置，攻克了PTA殘渣回收處理的世界難題，創(chuàng)新回收苯甲酸，實現(xiàn)了石化行業(yè)的生態(tài)化發(fā)展；下屬公司恒力石化（大連）煉化有限公司污水處理裝置采用全球領先的法國得利滿處理技術，首次成功應用嵌入式污水一體化處理技術，以“廢”治“廢”，將“水、氣、渣”作為可利用資源，變廢為寶，排放標準比國家標準提高30%。

十年來，桐昆通過做好淘汰落后產(chǎn)能、有機更新、節(jié)能減排的文章，為行業(yè)綠色低碳發(fā)展貢獻了桐昆方案。2012年，桐昆集團首個乙醛回收裝置在恒盛公司正式運行，有效綜合利用生產(chǎn)過程中的廢水實現(xiàn)清潔生產(chǎn)，試運行成功后，桐昆開啟了集團內(nèi)乙醛回收大覆蓋，有力推動桐昆打造“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型”企業(yè)的發(fā)展進程。此外，為充分利用在當年的生產(chǎn)工藝技術水平下生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢絲，桐昆創(chuàng)新實施廢絲再生，并利用再生資源開發(fā)新品。

持續(xù)穩(wěn)定分紅回購

用真金白銀回報投資者是提升投資者獲得感的重要舉措之一。在監(jiān)管政策持續(xù)推動下，聚酯纖維行業(yè)龍頭不斷通過現(xiàn)金分紅、股份回購、投資者交流會等形式，增加投資者回報，加強投資者交流，使得投資者共享行業(yè)發(fā)展成果，同時提升獲得感。

現(xiàn)金分紅方面，恒力石化自2016年重組上市以來，共計支付現(xiàn)金股利近185億元（含稅），占2016-2021年度合計歸母凈利潤的40.89%，公司2021年度現(xiàn)金分紅金額高達71億元之多，刷新自上市以來最高現(xiàn)金分紅記錄。桐昆股份近三年分紅總金額分別為4.34億元，2.97億元，7.88億元，三年累計分紅15.19億元，歷年每股股利分別為0.235元，0.13元以及0.33元。

股份回購方面，恒力石化繼在2022年內(nèi)連續(xù)完成兩次規(guī)模超10億元的股份回購計劃后，于10月21日公告其公司實控人及一致行動人計劃以自有資金增持公司股份7.5億元-15億元。桐昆股份于2022年3月決定使用自有資金以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額達5億元-10億元。截至9月30日，公司已累計回購股份34,746,673股，占總股本的1.4411%，成交總金額為近6億元。新鳳鳴分別于2020年5月、2022年3月審議通過了兩次回購股份方案，第一次回購股份方案一共回購了公司股份4,707,200股，占目前公司總股本的0.31%；第二次回購股份方案尚在實施過程中，截至目前共回購了18,381,291股，占目前公司總股本的比例為1.20%，合計成交金額超3億元。

投資者關系方面，針對聚酯纖維行業(yè)整體業(yè)績呈現(xiàn)短期下滑趨勢，行業(yè)龍頭主動加大了和投資者的交流力度和頻率，安撫投資人短期的情緒波動，堅定看好公司長期發(fā)展的信心。恒力石化不僅在去年年報發(fā)出后及時召開了業(yè)績說明會，在今年中報和三季報發(fā)布后同樣也及時召開了相應業(yè)績說明。此外，公司于11月16日參加了“2022年上海證券交易所國際投資者大會”上市公司專場活動，向國際投資者詳細介紹了恒力石化的經(jīng)營發(fā)展與產(chǎn)業(yè)拓展情況，并向全球機構深度推介公司戰(zhàn)略成長空間與長期投資價值。

關鍵詞： 聚酯纖維