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資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)6.2萬(wàn)億美元的美國(guó)ETF市場(chǎng)迎來(lái)了新“賭具”
2022-07-18 08:59:05 來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞 編輯:

資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)6.2萬(wàn)億美元的美國(guó)ETF市場(chǎng)迎來(lái)了新“賭具”。

本周四,美國(guó)首批杠桿式單只股票ETF正式上市,AXS Investments推出了看空或看多特斯拉、耐克、英偉達(dá)、PayPal和輝瑞的單股ETF。投資者可以通過(guò)這一工具,對(duì)單只個(gè)股進(jìn)行反向或杠桿押注。類似的產(chǎn)品已經(jīng)在歐洲上市,但在美國(guó)市場(chǎng)尚屬首次。

可能會(huì)有人感到疑惑,想要做多或者做空一只股票,直接買入持有或向券商借股賣出就可以了,為什么還要多此一舉給ETF管理人交手續(xù)費(fèi)呢?

但實(shí)際上,這類ETF通常帶有一定的杠桿,以AXS 2X NKE Bull Daily ETF (NKEL)為例,如果耐克股票上漲1%,該ETF應(yīng)該會(huì)上漲2%。AXS利用金融衍生品合約來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),并處理復(fù)雜的交易,因此散戶投資者只需點(diǎn)擊一次,就可以建立杠桿頭寸。這只ETF周五上漲了4.5%,而耐克股價(jià)僅上漲1.4%。

此外,反向單股ETF的風(fēng)險(xiǎn)也低于傳統(tǒng)的做空單只股票,如果投資者在股價(jià)為1美元時(shí)做空一只股票,當(dāng)股價(jià)漲到10美元時(shí),其虧損金額為9美元,當(dāng)股價(jià)漲到100美元時(shí),其將損失99美元,所以,利用傳統(tǒng)工具,空頭的損失是沒(méi)有上限的。對(duì)于反向單股ETF來(lái)說(shuō),投資者最多只會(huì)失去其所有本金。

普通散戶想要做空個(gè)股,并不是一件簡(jiǎn)單的事情,他們需要填寫表格,支付借股票的費(fèi)用,明確買入和賣出的明確股數(shù)。如此來(lái)看,反向單股ETF讓做空個(gè)股這件事變得更加輕松。

Susquehanna國(guó)際集團(tuán)衍生品策略聯(lián)席主管Chris Murphy表示:

“散戶做空股票可能更難,所以這一工具可能是一種風(fēng)險(xiǎn)更低、更容易執(zhí)行的選擇。”

這對(duì)特斯拉的多頭來(lái)說(shuō)可不是個(gè)好消息。華爾街給特斯拉的目標(biāo)價(jià)中,最高和最低之間相差了1500美元,是其當(dāng)前股價(jià)的2倍多,相較而言,微軟的多空目標(biāo)價(jià)差只有200美元,不到當(dāng)前股價(jià)的100%。

今年年初至今,特斯拉股價(jià)跌幅為32.3%,PayPal暴跌63.1%,英偉達(dá)股價(jià)接近腰斬。

根據(jù)S3 Partners編制的數(shù)據(jù),AXS TSLA Bear Daily(TSLQ)的費(fèi)率為1.15%,而特斯拉股票的借款利率(衡量做空該股的成本)目前接近0.3%。不過(guò),分析人士表示,TSLQ這類ETF的吸引力更多在于便利性,而不是成本。

該人士表示:“如果你想做空特斯拉,但沒(méi)有保證金賬戶,或者即使有,直接購(gòu)買TSLQ可能會(huì)更容易一些。你點(diǎn)擊購(gòu)買,然后就完成交易了。”

在經(jīng)歷了殘酷的價(jià)格戰(zhàn)之后,美國(guó)的指數(shù)ETF費(fèi)率已經(jīng)降至歷史最低水平,而單股ETF的出現(xiàn)為發(fā)行機(jī)構(gòu)開(kāi)辟了一條利潤(rùn)豐厚的渠道,追蹤大公司的單股ETF也成為了大熱門。

目前至少還有85只類似ETF正計(jì)劃發(fā)行,涵蓋約37家公司。

媒體評(píng)論稱,在衰退擔(dān)憂彌漫市場(chǎng),引發(fā)熊市危機(jī)的危險(xiǎn)時(shí)刻,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)可能無(wú)意中把新的投資工具交到短線交易者手中。

咨詢公司ETF Store總裁Nate Geraci表示:

隨著新產(chǎn)品的推出,我們將看到這一領(lǐng)域的閘門徹底打開(kāi),ETF發(fā)行機(jī)構(gòu)將用各式各樣的ETF完全覆蓋市場(chǎng):杠桿的、反向的、期權(quán)疊加的,應(yīng)有盡有。

單股ETF在促進(jìn)交易便利的同時(shí),也招徠不少批評(píng)聲,相較于指數(shù)基金,單股ETF的波動(dòng)性可能更大,風(fēng)險(xiǎn)也更大。

SEC主席Gary Gensler在上周的新聞發(fā)布會(huì)上表示,這些產(chǎn)品“存在特殊風(fēng)險(xiǎn)”。SEC委員Caroline Crenshaw提醒投資顧問(wèn)不要向散戶推薦這些產(chǎn)品。

而實(shí)際上,這類產(chǎn)品之所以能上市,部分原因在于,2019年和2020年SEC規(guī)則發(fā)生變化,允許杠桿和反向ETF不用獲得SEC事先批準(zhǔn)就能推出。

AXS首席執(zhí)行官Greg Bassuk則表示,這些基金面向的是“老練、活躍的交易員”,并不適合所有投資者,不建議那些無(wú)法時(shí)刻盯盤、不清楚杠桿風(fēng)險(xiǎn)的投資者買入。

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