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容匯鋰業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板:行業(yè)分類拷問之下“一變再變”,家里“無礦”業(yè)績隨時變臉
2023-04-21 12:35:07 來源:藍鯨財經(jīng) 編輯:

近日,江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司(下稱“容匯鋰業(yè)”)更新了招股書并回復了第二輪審核問詢函,公司此前新三板摘牌后沖擊過科創(chuàng)板,不過最終主動撤回申請,此次創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金在較上次科創(chuàng)板IPO時從9.24億元增加到30.60億元,翻了好幾倍。


【資料圖】

在此前科創(chuàng)板IPO期間,容匯鋰業(yè)每次問詢都會被問及科創(chuàng)屬性有關的問題。容匯鋰業(yè)在招股書中說明了前次申報撤回的具體原因,相較于信息技術、高端裝備、生物醫(yī)療等領域,公司科創(chuàng)屬性略顯不足。

“說不清”的行業(yè)分類,拷問之下一變再變

據(jù)了解,容匯鋰業(yè)主要從事深加工鋰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,具體為電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰。

不過有趣的是,容匯鋰業(yè)對自己的定位似乎并不是太清晰,行業(yè)分類“一變再變”。與容匯鋰業(yè)同行可比公司贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能的行業(yè)分類均為“有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”,而雅化集團為"化學原料和化學制品制造業(yè)"。

在新三板掛牌時,公司行業(yè)分類為“C26化學原料及化學制品制造業(yè)”。

而在科創(chuàng)板IPO的過程中,容匯鋰業(yè)遞交的招股書將公司行業(yè)分類歸為節(jié)能環(huán)保領域中的"動力電池及相關服務",上交所也對此進行了問詢。

在第二輪問詢中,上交所繼續(xù)追問公司是否屬于基礎化工領域企業(yè),容匯鋰業(yè)更是直接將行業(yè)分類變更為新材料領域中的"先進石化化工新材料"子領域。

轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板后,招股書中,將公司劃分為"電子專用材料制造業(yè)",同時還一再強調(diào)公司屬于鋰深加工行業(yè),不屬于鋰礦開采企業(yè),產(chǎn)品不包括金屬鋰,區(qū)別于贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等公司。

在深交所二輪問詢過后,公司近期更新的招股書中又將行業(yè)分類變更為與雅化集團一樣的"化學原料和化學制品制造業(yè)",回歸了“初心”。

趁新能源東風營收暴增,鋰價回調(diào)業(yè)績隨時變臉

招股書顯示,2020年至2022年(以下簡稱報告期)容匯鋰業(yè)的營業(yè)收入分別為5.06億元、15.42億元、59.1億元,同期歸母凈利潤分別為-0.45億元、3.7億元、19.05億元,業(yè)績增長非常亮眼。

業(yè)績亮眼的背后與我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)爆發(fā)式增長不無關系,2021年及2022年在下游市場需求快速增長的情況下,容匯鋰業(yè)主要產(chǎn)品電池級氫氧化鋰及電池級碳酸鋰的價格快速增長。

報告期內(nèi),容匯鋰業(yè)電池級碳酸鋰產(chǎn)品的銷售均價分別為3.55萬元/噸、8.23萬元/噸和38.66萬元/噸。電池級碳酸鋰相關主營業(yè)務收入分別為2.84億元、7.98億元、36.92億元,占主營業(yè)務收入的比例分別為60.16%、52.66%、62.52%。

同期電池級氫氧化鋰的銷售均價則分別為4.88萬元/噸、8.32萬元/噸和33.59萬元/噸。相關主營業(yè)務收入分別為1.32億元、6.44億元、21.81億元,占主營業(yè)務收入的比例分別為28.05%、42.44%、36.92%。

不難發(fā)現(xiàn),業(yè)績猛增的背后,容匯鋰業(yè)可能面臨業(yè)績變臉的風險。2023年以來,電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰價格已經(jīng)跌去不少。若未來電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰的市場價格持續(xù)下降,則對公司的經(jīng)營業(yè)績將造成不利影響。

報告期內(nèi),容匯鋰業(yè)主營業(yè)務毛利率也持續(xù)上升,分別為10.55%、45.72%和49.36%,增長與鋰價具有較大的關聯(lián)性。不過同期同行業(yè)上市公司毛利率均值分別為11.15%、47.66%、54.64%,容匯鋰業(yè)還不到行業(yè)平均水平。

無礦是“硬傷”,募資聚焦產(chǎn)能方向

從2021年鋰產(chǎn)品營收水平來看,容匯鋰業(yè)以15.16億元位居第六,,但相比于贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等同行業(yè)上市公司,公司尚未掌握鋰資源。一直以來因為"家中無礦"而備受關注,是少數(shù)沒有鋰礦資源而規(guī)模又較大的鋰鹽企業(yè),其原材料幾乎依靠海外采購,供應商集中且話語權較弱。

據(jù)了解,容匯鋰業(yè)的鋰精礦絕大部分采購于澳大利亞Pilgangoora和巴西AMG。

報告期內(nèi),公司向前五大供應商的采購金額占比分別為56.57%、67.97%、92.72%,其中2022年向澳大利亞Pilgangoora的采購占比高達到62.51%。

假設澳大利亞Pilgangoora減少供應量,則為滿足自身需求,容匯鋰業(yè)需要向其他第三方采購鋰精礦,在市場價格高于長協(xié)價格的情況下,將會導致容匯鋰業(yè)采購成本的增加。根據(jù)測算,若澳大利亞Pilgangoora減少20%的供應量,將導致公司利潤總額下降7.1%。

當然,容匯鋰業(yè)也曾嘗試過收購,2017年公司曾啟動遠期收購西藏麻米措38.40%股權,不過該事項在2021年終止,2500萬元定金也作為違約金成為營業(yè)外支出。當時容匯鋰業(yè)給出的理由是“基于公司整體戰(zhàn)略的長期考慮,有利于聚焦主業(yè)?!?/p>

不過此次募資容匯鋰業(yè)并沒有把目光放在優(yōu)質(zhì)鋰資源上,更多的是聚焦在擴產(chǎn),公司擬募資30.60億元用于“年產(chǎn)6萬噸電池級碳酸鋰、6.8萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”和“研發(fā)中心建設工程項目”,以及補充流動資金。

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